【#區(qū)塊鏈# #HTX Ventures 2023 年度回顧#】
回顧 2023 年，加密貨幣和區(qū)塊鏈領域呈現(xiàn)出一系列重大的發(fā)展、挑戰(zhàn)和創(chuàng)新。
撰文：Haiyi、Juliet、Gigi、Jenny
我們的征途：
2023 年標志著火幣迎來一個變革時代。在公司成立 10 周年之際，我們的品牌名稱從大家早已熟悉的「Huobi」，變更為「HTX」。這個變更不僅僅是名字上的改變，更是對我們核心價值觀的再次承諾。其中，H 代表對火幣 (Huobi) 的傳承，T 代表對波場 (TRON) 的專注，X 代表平臺充滿活力的特性。對 HTX Ventures 來說，2023 年還意味著一系列結構性升級（例如孵化和研究部門的整合），以進一步優(yōu)化資源配置，并加強為投資和生態(tài)伙伴搭建的支持系統(tǒng)。
HTX Ventures 成立于 2018 年，致力于賦能利用 Web 3.0 和加密技術前沿潛力的各種項目。 公司業(yè)務涵蓋 DeFi、現(xiàn)實世界資產 (RWA)、ZK Roll-up、基礎設施、NFT、數(shù)字身份 (DID)、SocialFi、教育、GameFi、AI、Layer 1 和 Layer 2 項目等眾多領域。我們致力于通過多元化的投資，在技術進步和創(chuàng)新方面持續(xù)保持領先。
HTX Ventures 秉持三大核心精神：業(yè)務創(chuàng)新、強健的商業(yè)模式、卓越運營。這些指導原則在我們制定投資策略的過程中至關重要，確保我們不僅支持技術創(chuàng)新前沿項目，還支持展現(xiàn)可持續(xù)和可擴展商業(yè)模式的項目。通過技術前瞻性和商業(yè)戰(zhàn)略敏銳度的結合，我們能夠識別并培育具備潛在持久影響和增長的項目。
我們采取全面的投資策略，包括直接投資和基金投資，已促使我們的投資組合顯著擴張，現(xiàn)已涵蓋 200 多個創(chuàng)業(yè)項目。 這種投資策略不僅使我們的投資領域多元化，更豐富了我們在各個領域推動有意義變革的能力。每一項投資都見證了我們對在 Web 3.0 及更多充滿活力的領域中推動創(chuàng)新、可持續(xù)性和卓越的堅定不移的承諾。
回顧 2023 年，加密貨幣和區(qū)塊鏈領域呈現(xiàn)出一系列重大的發(fā)展、挑戰(zhàn)和創(chuàng)新。
2023 年對于基礎設施來說是迎來爆發(fā)的一年， 縱觀整個基礎設施生態(tài)，面對越來越多的 Web3 用例和用戶，呈現(xiàn)出多種解決方案，多種技術路線的的態(tài)勢，這些方案和路線又形成交錯，等待著市場的檢驗。無論如何，這些方案始終依舊圍繞三個重點：更快捷的交易速度，更去中心化的形態(tài)，以及更安全的架構。最終的目的都是為了打造更加易用的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡?；A設施可以談論的事情很多，在此我們挑選了一些 2023 年值得回顧的基礎設施話題，作為總結。
2023 年值得回顧的 5 個基礎設施方面話題：
1. 以太坊發(fā)展路線
以太坊作為最龐大的公鏈，是區(qū)塊鏈基礎設施重要的組成部分，有大量的基礎設施依托于以太坊的運行，包括各個 Rollup 二層網(wǎng)絡，以及賬戶抽象等新型技術。 即便以太坊目前的總鎖倉價值 (TVL) 和用戶量穩(wěn)居各個公鏈頭名，但距離未來區(qū)塊鏈大規(guī)模應用的目標，以太坊以及依附于以太坊的各個 Layer2 依然面臨著吞吐量不足，交易成本不適合小額高頻交易等問題。 因此，以太坊也一直在通過升級分叉，提升其本身的性能。 在 2022 年年中，以太坊完成了其擴容方案的第一個里程碑：The Merge，將以太坊從 POW 共識轉變?yōu)?POS 共識，更重要的是，開啟了以太坊轉變?yōu)橐?Rollup 為核心擴容路線的方向轉變。
2023 年，以太坊經(jīng)歷了一次重大的執(zhí)行層升級：上海升級，核心升級內容是允許質押者領取其質押的 ETH 和獎勵。 當時流行的預測是由于大量質押被撤回，以太坊價格可能會遭到打擊，但相反的是，以太坊在升級完成后表現(xiàn)出了強勁的上漲動力，而且更重要的是，整個網(wǎng)絡在升級后保持穩(wěn)定運行，而質押量在經(jīng)過小幅下跌后反彈，標志著驗證者信心的回升。
以太坊的下一個重要節(jié)點是預計 2024 年 Q1 執(zhí)行的「坎昆升級」，其標志著以太坊邁向下一個重要目標：分片擴容。 其中的重要提議 Pro-Danksharding (EIP-4844) 通過引入 Blob 數(shù)據(jù)塊，帶給 Rollup 和 Layer1 交互時更廉價的數(shù)據(jù)可用性，從而降低 Layer2 的交易成本。
Vitalik 在下半年也曾提出過「Exit games for EVM validiums: the return of Plasma」的議題，嘗試呼吁人們重新審視這項被遺忘的擴容技術。 雖然引起了社區(qū)的熱烈討論，但毫無疑問，在以太坊的主線發(fā)展劇情上，Rollup 擴容依然是主流路線。 對于未來我們有幾率看到一個以 Layer2 為主要執(zhí)行層的以太坊世界，以太坊主鏈更多地作為共識層和數(shù)據(jù)可用性層退居幕后，為眾多的 Layer2 網(wǎng)絡提供底層支持。
2. Layer 2 Summer
Layer2 是 2023 年發(fā)展迅速且備受關注的賽道， 時至今日市場上 Layer2 數(shù)量眾多，根據(jù) L2Beat 提供的數(shù)據(jù)，目前市場活躍的 Layer2 網(wǎng)絡有 32 個，其中以 Optimistic Rollup 和 ZK Rollup 為主。 從 TVL 數(shù)據(jù)上看，2023 年 Layer2 整體體量增長接近三倍。 從 TVL 分布上看，以 Optimistic Rollup 為解決方案的 Arbitrum One 和 OP Mainnet 占據(jù)了絕大部分的市場份額，其中 Arbitrum ONE TVL 占比 52%，Op Mainnet 占比 26.5%。 其中原因，主要包括 Arbitrum 率先實現(xiàn)了 EVM 兼容，使以太坊和其他 Layer1 的項目可以實現(xiàn)無縫部署。 其次，Arbitrum 和 OP 的率先發(fā)幣，激發(fā)了生態(tài)項目的猛烈增長。今年 3 月，隨著 Arbitrum 代幣空投的完成，其生態(tài) TVL 迎來了接近 2 倍的增長。而 ZK Rollup 的公鏈，明顯在發(fā)幣和 EVM 兼容上節(jié)奏慢了一些，導致生態(tài)項目的增長慢于 Optimistic Rollup 系 Layer 2。
圖 1：Layer 2 鎖倉價值
在 Layer2 網(wǎng)絡百花齊放的今年，我們也觀察到一些 Layer2 網(wǎng)絡面對的問題。 其中不得不提到的就是其數(shù)據(jù)增長是否真正體現(xiàn)了網(wǎng)絡的繁榮，或者只是虛幻的假象。 多數(shù)項目通過發(fā)布空投預期，以此激勵用戶與網(wǎng)絡交互，我們觀察到了越來越多項目花費精力設計空頭規(guī)則，包括如何對抗女巫攻擊，如何吸引高標準的用戶。 然而我們想說的是，空投和代幣激勵作為一種「處方」，可以有效地在其服用的時候發(fā)揮作用，但如果項目沒有在產品上真正獲得用戶信賴，效果會在空投或代幣激勵結束后快速消失。 同時，當前 Web3 用戶還遠遠達不到大眾用戶的標準，之所以這么說，是因為我們認為大眾用戶是相對懶惰的，在多個生態(tài)中轉移的意愿不高， 而目前愿意在 Layer2 網(wǎng)絡上進行交互的用戶多多少少都具備一些知識和操作技能， 因此造成了生態(tài)本身獲客和留存成本的提高，或者說內卷。 用戶對某一條公鏈的忠誠度很容易因為競爭對手的空頭預期和流動性挖礦激勵而降低。 最好的例子，莫過于 Q4 階段由 Paradigm 和 Blur 創(chuàng)始人 Pacman 推出的 Blast，其作為融合了原生收益概念的 Layer2 網(wǎng)絡， 將 Layer2 的熱度延續(xù)到了年底，在出世的短短幾周內，達到了 3 億美元的 TVL。 同時，作為明星開發(fā)陣容 + 明星機構加持的項目，在賽道選擇上突出了社區(qū)玩法，將 Product-Market Fit 玩到了極致，正巧給予了當前 Layer2 競爭格局不一樣的一抹色彩， 當其他 Layer 2 還在拼技術，拼用戶質量時，Blast 用最符合社區(qū)意識的簡單功能，迅速捕獲了市場的關注度和資金量。
總體來說，我們對未來 Layer2 的發(fā)展持樂觀態(tài)度， 隨著 EIP-4844 進一步完成對 Layer2 性能的提升，我們有機會在 2024 年看到包括 DeFi，以及其他非金融 Dapp 在 Layer2 上的創(chuàng)新產品。
3. 模塊化技術打開區(qū)塊鏈瓶頸
在大多數(shù)公鏈繼續(xù)向著更快，更便宜，嘗試爭奪最「主流」的公鏈目標發(fā)展時，有另外一種解決方案在 2023 年被經(jīng)常提起，那就是模塊化區(qū)塊鏈。 嚴格意義上，Rollup 本身也是一種模塊化技術，其專注于區(qū)塊鏈的執(zhí)行層，即用戶交互層。 今年，我們看到更多關注數(shù)據(jù)可用性 (DA) 層的模塊化區(qū)塊鏈的發(fā)展，例如 Mantle 和 Celestia。 前者作為模塊化 Rollup，利用自建的數(shù)據(jù)可用層解放 Layer2 數(shù)據(jù)可用性受以太坊限制的問題， 而像 Celestia 則打造了一個通用的模塊化區(qū)塊鏈，搭建在 Celestia 上的區(qū)塊鏈可以將 Celestia 作為數(shù)據(jù)可用層。 我們認為模塊化技術帶來的是更大的自由度，應用或者 Layer2 不必被主鏈的性能綁定，可以通過該項技術，獲得更大的自主權和可定制權，這里面的想象空間很大。 雖然目前包括 Celestia 等模塊化區(qū)塊鏈的實際用例還不多，但我們明確看好該方向的發(fā)展。
當然，我們無法忽略模塊化技術進步的同時帶來的復雜性和安全問題， 這不光體現(xiàn)在用戶的角度，因為原本理解單一區(qū)塊鏈的性能是十分容易的，而模塊化區(qū)塊鏈的用戶，還需要理解與其交互的其他模塊化層級。 同時，對于開發(fā)者來說，模塊化區(qū)塊鏈由于涉及到多個鏈條的交互，在安全問題上暴露出更多的風險。
4. 應用鏈現(xiàn)狀
在上一輪 DeFi Summer 過后，應用鏈作為一種應對網(wǎng)絡擁堵和缺乏自主權的新思路被提了出來， 并由原先部署在 Starkware 上的去中心化永續(xù)合約 dYdX 取得了先例。 我們在今年 10 月看到了 dYdX V4 的主網(wǎng)上線，標志著 dYdX 正式從應用程序過渡到應用鏈。 在架構上，dYdX 選擇了 Cosmos SDK，這是目前主流的應用鏈架構，其賦予應用鏈根據(jù)現(xiàn)實需求定制共識機制的可能，并通過 IBC 協(xié)議完成與 Cosmos 網(wǎng)絡中其他鏈的跨鏈交互。 目前 Cosmos 上已經(jīng)有超過 70 個應用鏈部署主網(wǎng)，成為了市場上主流的應用鏈實施方案。
應用程序開發(fā)自己的應用鏈，主要的優(yōu)勢包括：
但同樣，應用程序向應用鏈發(fā)展時也會面臨一些挑戰(zhàn)，包括：
因此，我們認為應用鏈并不是所有應用程序都適合的一條發(fā)展路線。 例如對于經(jīng)常需要和其他合約交互，同時市值偏小的項目來說，待在一條安全、繁榮的公鏈上是更加明智的選擇， 而對于需要快速、低成本交易體驗，不滿足于公鏈的限制且同時具備一定用戶基數(shù)的項目來說，應用鏈確實是一種最大化其協(xié)議本身價值的方式。
5. 賬戶抽象打開 Web 3.0 億級用戶大門
賬戶抽象的概念最早出現(xiàn)在 2022 年，隨著 EIP-4337: Account Abstraction Using Alt Mempool 的更新（一個完全避免共識層協(xié)議更改的賬戶抽象提案，而是依賴于更高層級的基礎設施），不少團隊開始圍繞賬戶抽象打造產品。 在終端產品上，目前的方向主要包括通過集成賬戶抽象實現(xiàn)了社交登錄，社交恢復，代付 gas，批量處理交易等功能的智能合約錢包， 在這面許多團隊已經(jīng)在 2023 年交付了產品，包括 Argent、Avocado、Unipass 等，他們在用戶體驗上都做出了很大的創(chuàng)新。 據(jù) Dune 數(shù)據(jù)顯示，目前全鏈已有接近 140 萬個基于 EIP-4337 創(chuàng)建的賬戶，產生了接近 700 萬次交易 (UserOps)。 截止本文發(fā)布，每月活躍的智能合約賬戶超過 40 萬。
圖 2：ERC-4337 智能賬戶采用情況，來源：Dune.com
對于未來，我們相信賬戶抽象可以打開 Web3 大規(guī)模應用的大門， 但同時賬戶抽象依然面臨一些挑戰(zhàn)，包括更加復雜的技術堆棧造成的安全風險增加，gas fee 費率的上升等等， 因此我們也認為 Layer2 等費率低廉的公鏈是發(fā)展賬戶抽象技術最好的土壤。
對比 2022 年的多起暴雷事件，2023 年對于去中心化金融 (DeFi) 而言是一個穩(wěn)定發(fā)展的時期。 在協(xié)議種類上，目前有超過 30 種 DeFi 協(xié)議，相比去年，市場更加細分化，專業(yè)化。 LSD 和 RWA 的敘事給 DeFi 帶來了新的用戶和關注度。 以下挑選了一些我們認為值得關注的 DeFi 話題。
2023 年值得回顧的 3 個 DeFi 方面話題：
1. DeFi 協(xié)議現(xiàn)狀
2023 年 DeFi 在總鎖倉價值上呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，截止本文發(fā)布，有 470 億美元的價值被鎖定在 DeFi 合約中，較 2022 年 12 月 31 日的 380 億美元上升了 23.6%。
圖 3：總鎖倉價值，來源：Defillama.com
公鏈占比上，以太坊占比 56%，占據(jù)絕對優(yōu)勢，TRON 占比 16%，排名第二。 項目方面，Lido、Maker 和 Justlend 排名 TVL 前三，其中 Lido 的 TVL 就占全鏈 TVL 的 41%。
收入方面，Maker 憑借 50 萬美金的日收入排名第一。 前二十名收入的項目中，有八家是交易所或者衍生品交易所，三家是借貸協(xié)議， 交易所與借貸依然是 DeFi 中獲取價值的頭部協(xié)議種類，當然競爭也是最激烈的。 根據(jù)統(tǒng)計，目前有超過 1000+ 的去中心化交易協(xié)議，分布在 234 條公鏈上。
圖 4：DeFi 類別，來源：Defillama.com
2. 現(xiàn)實世界資產 (RWA)
RWA (Real-World Assets) - 現(xiàn)實世界資產是 2023 年不能不提到的新 DeFi 題材， 在相對低迷的市場中引起了不小的關注，通常來講 RWA 主要著重于將現(xiàn)實世界中的資產通過鏈下鏈上確權，實現(xiàn)鏈下資產及其所伴隨的收益轉移到鏈上。作為一種 RWA 的法定穩(wěn)定幣已經(jīng)在加密貨幣市場展現(xiàn)了其重要的用例， 而其他現(xiàn)實世界資產所綁定的 RWA 資產在 2023 種迎來了爆發(fā)， 這里 MakerDAO 的美國國債 RWA 已經(jīng)達到了 28 億美金的規(guī)模，踏出了 RWA 大規(guī)模應用的第一步， Avalanche 也通過發(fā)展 RWA 生態(tài)，嘗試為傳統(tǒng)機構資本提供良好的鏈上平臺。
這里的宏觀背景，是美聯(lián)儲加息，美國國債收益率上漲至 5%。在 DeFi 市場整體收益處于低位的 2023 年，現(xiàn)實世界中的收益被轉移到鏈上，也是一個順水推舟的過程。 當然，未來 RWA 的推進需要大量的鏈下基礎設施、監(jiān)管的完善，以及鏈上預言機、錢包、跨鏈技術的進步， 但無論如何，現(xiàn)實資產上鏈的大門已經(jīng)被打開，我們有機會在 2024 年看到更多 RWA 資產的潛力。
3. 去中心化穩(wěn)定幣
對于市場主流的穩(wěn)定幣 USDT 和 USDC 來說，一直以來的一個聲音便是抨擊其存在過于中心化的風險， 目前 USDT 和 USDC 占據(jù)的市場份額超過 90%， 而 3 月份的 USDC 脫錨事件，增加了市場對于中心化穩(wěn)定幣風險的討論， 加密市場也從一開始就在不停嘗試創(chuàng)造一種盡量脫離傳統(tǒng)世界風險的加密原生穩(wěn)定幣。 截止目前（11 月 29 日），市場上采用超額抵押 (CDP) 發(fā)行的穩(wěn)定幣超過 120 種，同時我們在 2023 年看到的一個趨勢是各大 DeFi 協(xié)議都在發(fā)展其原生的去中心化穩(wěn)定幣， 已經(jīng)面市的案例包括 Curve 發(fā)行的 crvUSD 和 AAVE 發(fā)行的 GHO，其中 crvUSD 目前達到 1.4 億發(fā)行量，AAVE 則在以太坊上鑄造了 348 萬枚 GHO。 雖然在去中心化穩(wěn)定幣發(fā)展過程中，有很多挑戰(zhàn)尚未解決，例如 GHO 從面世至今始終沒有達到錨定 1 美元的價格，但未來我們預計將看到更多原生加密穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，減少對 USDT 和 USDC 的依賴。
隨著 2023 年即將結束，比特幣重現(xiàn)強勁勢頭，特別是自去年 10 月以來首次突破 4 萬美元的關口。市場對比特幣及其相關資產釋放出明顯的看漲信號。不過問題來了：這一勢頭能否延續(xù)到明年？還是僅僅是受到 ETF 批準預期驅動的短期炒作？今天，我們將深入探討比特幣此輪漲勢的基本推動因素，并說說我們對比特幣生態(tài)未來發(fā)展的看法。
推動比特幣增長的關鍵因素：
1. 有利的宏觀環(huán)境
2023 年底，比特幣表現(xiàn)出優(yōu)于傳統(tǒng) TMT 股票的強勁勢頭。 話雖如此，市場已經(jīng)消化了導致未來幾個月利率下降的因素，而投資者預計經(jīng)濟復蘇可能需要更長的時間才能反映在企業(yè)資產負債表上。 同時，投資者一直在積極尋求各種手段來對沖 2023 年發(fā)生的地緣政治沖突和經(jīng)濟危機。 比特幣由于其固有的價值儲存屬性，逐漸演變?yōu)椤笖?shù)字黃金」，被投資者視為新型的替代資產。
2. 機構資金流入預期
在比特幣交易中，推動市場情緒的一個關鍵因素是各類傳統(tǒng)資產管理公司對比特幣現(xiàn)貨 ETF 的積極應用。 這體現(xiàn)了傳統(tǒng)市場對比特幣投資價值的接收和認可。 另一方面，比特幣現(xiàn)貨 ETF 獲得批準料將從機構市場（參與方包括授權參與者和做市商）帶來新的資金流入和流動性，從而推動比特幣市場的交易活動進一步活躍，資本效率進一步提升。?
除此之外，像渣打銀行、野村證券（激光數(shù)碼）、大華銀行、摩根大通等傳統(tǒng)金融機構還通過制定 Web3 戰(zhàn)略、設立 Web3 投資部門來率先推動 Web3 的采用。??這進一步強化了傳統(tǒng)金融機構對比特幣乃至更廣泛加密生態(tài)的看漲情緒，并帶來潛在的新資金流入。
3. 比特幣減半
比特幣的下一次減半將發(fā)生在 2024 年第二季度。 減半事件每四年發(fā)生一次，每次比特幣挖礦的區(qū)塊獎勵會減少一半。 這個機制顯著降低了比特幣的通脹率。 根據(jù)歷史軌跡，市場普遍預計比特幣價格將在減半后的半年內達到歷史最高水平。 受到傳統(tǒng)機構資金流入預期的推動，比特幣市場的需求已大幅超過供應，進一步推高比特幣的價格。
4. 比特幣生態(tài)的創(chuàng)新突破
比特幣的 POW 區(qū)塊鏈最初設計用于價值轉移，缺乏可組合性。 由 taproot、ordinals 等新標準帶來的技術架構的最新突破，提高了比特幣的可組合性、可編程性和交易效率， 進一步釋放了比特幣在無信任質押、復雜的 DeFi 策略乃至游戲方面的潛力。 比特幣作為已經(jīng)廣泛滲透的藍籌加密貨幣，在技術進步的助力下，有望在不久的將來得到更廣泛的采用。
基于以上因素，我們看好比特幣在未來一年的增長。 過去一年積極的產品開發(fā)表明，比特幣生態(tài)有幾個關鍵領域值得關注：
總的來說，這些發(fā)展和舉措表明比特幣生態(tài)呈現(xiàn)出一個充滿活力且不斷變化的格局，為其在可預見的將來持續(xù)增長和創(chuàng)新奠定了基礎。
從 2021 年開始，SocialFi 這一賽道逐步進入加密領域用戶的視野， 與鏈游的社交和娛樂屬性相似，被認為是可以帶來大量 Web3 新用戶流量的現(xiàn)象級賽道。 相比 2021-2022 整個賽道較為冷淡的處境，2023 年 SocialFi 賽道的一些玩法和設計上的創(chuàng)新獲得了不小的流量。 如下圖所示，整個 SocialFi 賽道在過去一年迎來了較好的發(fā)展，主流項目的累計錢包交互數(shù)接近 400 萬次以上，而 Galxe、Friend.Tech、Sismo 等新項目也收獲了不少流量。
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圖 5：各項目累計錢包交互數(shù)，來源：dune.com
從特定鏈來看，目前主要的 SocialFi 項目交互集中在 Polygon 和 Base 兩條鏈上，其他鏈目前在社交領域收獲流量較少。 除了提供穩(wěn)定的網(wǎng)絡、快速的運算速度和低廉的交互費用外，Polygon 在過去的 1-2 年的時間內積極發(fā)展生態(tài)內的各項游戲、NFT 等應用類項目， 同時拓展受眾群，與 Web2 大 IP 機構合作，收獲了來自加密領域內外的大量流量，在整個 SocialFi 賽道方面呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定的流量增長。 Base 得益于 Friend.Tech 所帶來的大量流量，目前占據(jù)了 SocialFi 賽道流量的半壁江山。 其他鏈如 Ethereum 和 BNB 等社區(qū)相關的流量增長相對比較緩慢。
圖 6：各鏈累計錢包交互數(shù)，來源：dune.com
目前，SocialFi 賽道的項目主要分為三個主流的發(fā)展方向：
1. 社交基礎設施
社交基礎設施是整個 SocialFi 賽道的基礎建設和通用工具。 統(tǒng)一、簡單、便捷的基礎設施有利于降低用戶的使用門檻、減少不同 Dapp 之間的使用壁壘，同時沉淀更多的用戶和數(shù)據(jù)。 如 Galxe、Lens、CyberConnect 等項目從各個維度切入，多方面地接入用戶和承接 Dapp 產品，成為了 Web3 SocialFi 賽道的流量入口和接口。 這一賽道隨著生態(tài)項目的進一步成熟和爆發(fā)，有望迎來階段性的流量增長機會。
2. 社交 Dapp
社交 Dapp 是目前整個 SocialFi 生態(tài)體量最大的項目類別，呈現(xiàn)百花齊放的發(fā)展態(tài)勢。 從項目類型上看，包括帖子論壇、粉絲平臺、視頻流媒體、社交游戲、社交身份等多種類型和玩法。 Dapp 是與用戶綁定和接觸最直接的生態(tài)項目類型。 在 2023 年，部分項目取得了較好的發(fā)展成果，其中以 Friend.Tech 的生態(tài)發(fā)展成果最為亮眼，其通過經(jīng)濟學巧妙的設計和資本加成等因素成功實現(xiàn)流量的突破，也為后續(xù)的社交項目的發(fā)展和設計提供了較好的參考樣本和設計路線。 目前社交 Dapp 的主要發(fā)展方向集中在去中心化抗審查性以及玩法趣味性引發(fā)的流量增長上，分別滿足社交隱私和社交游戲的屬性需求。 這一賽道目前集中了大量的項目開發(fā)者和活躍玩家，孕育著下輪牛市 SocialFi 賽道的 Alpha 項目。 其他的一些項目如 Facaster、Nostr 和 RepubliK 等在市場上也有一定的討論量。 總地來說，目前社交 Dapp 大多處在發(fā)展的中期，產品已上線運營或處在測試運行中，未來隨著基建類項目的上線，Dapp 或有集中的項目上線或代幣上線潮。
3. 社交機器人
社交機器人是 2023 年度 SocialFi 賽道另一吸引市場流量的項目類型。 主要包括交易機器人、收割機器人和問答機器人三大類。代表項目如 Unibot、Banana Bot、Wagie Bot 和 LootBot 等。 項目主要基于 Telegram 創(chuàng)建，在這一全球月活 8 億的社交網(wǎng)絡平臺上實現(xiàn)加密交易等業(yè)務類型的應用。 社交機器人嚴格來說源自 Web2 社交衍生的 Web3 項目類型，其便利性極大地降低了用戶的準入門檻，有效利用平臺優(yōu)勢拓展大量的加密貨幣新用戶， 這類 Web2 友好的項目有著廣闊的市場需求和發(fā)展前景。 和游戲、社交 Dapp 類似，社交機器人也是下一輪牛市的增量賽道之一。
總的來說，Web3 SocialFi 賽道處于發(fā)展的早中期階段，依賴于其他基礎設施建設的成熟，包括但不限于跨鏈信息傳輸、數(shù)據(jù)存儲、交易成本的降低以及合規(guī)性問題等。 目前 SocialFi 賽道項目類型主要包括社交基礎設施、社交 Dapp、社交機器人以及其他社交工具。 其中，社交 Dapp 數(shù)量最多品類最廣，且最有可能孕育下輪牛市的賽道 Alpha 產品。 目前，有大量的開發(fā)者在開發(fā) Web3 社交產品，資本也在逐漸關注并投資這個賽道。 隨著部分熱度項目的上線和代幣發(fā)行，SocialFi 賽道的市場熱度逐步攀升。 在 SocialFi 賽道展現(xiàn)出機會的同時，也應充分意識到目前該賽道所面臨的基建類建設不完善、新用戶增長瓶頸以及潛在面臨的合規(guī)性問題。 總地來說，加密社交賽道預計在 2024 年會有集中的項目成熟、上線和發(fā)幣潮，具備較好的投資潛力和發(fā)展前景。
2021 年游戲賽道獲得了大量的流量和資本加持，隨后 2022 年行業(yè)遇冷， 財富效應的縮減使得依靠打金獲得用戶增長的游戲賽道遭到滑鐵盧式的遇冷。 2023 年全年度游戲賽道整體表現(xiàn)比較平穩(wěn)， 作為牛市中誕生的流量型賽道，已發(fā)幣鏈游在整個熊市期間經(jīng)歷了較長時間的盤整， 大量牛市末期融資的鏈游項目也基本進入了開發(fā)的末期，預計本輪周期內游戲賽道仍有較好的流量效應和項目表現(xiàn)。
從下圖數(shù)據(jù)來看，2023 年游戲項目仍保持持續(xù)增長態(tài)勢。 目前根據(jù) Footprint Analytics 的項目數(shù)據(jù)統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止至 2023 年 12 月 1 日），當前市場鏈游合約數(shù)超 2600 個，已發(fā)幣項目流通市值超 65 億美元，單日交易量超 6 百萬美元，日活地址數(shù)超 1 百萬個， 整體的市場仍在熊市下保持了一定的活躍度。
?圖 7：游戲協(xié)議數(shù)量和增長率，來源：footprint.network
從具體的生態(tài)來看，目前整個市場的日活地址數(shù)超百萬，絕對流量集中在 Wax 鏈上。 得益于其低廉的交互成本和快捷的結算體驗，Wax 歷經(jīng)牛熊仍然保持了其最高的市場占有率地位， 其他的公鏈如 Near、Celo 和 Polygon 等也有一定的市場占有率。
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圖 8：日交易數(shù)、活躍用戶數(shù)和各鏈交易量，來源：footprint.network
就 GameFi 項目發(fā)展而言，總體上，得益于上一輪牛市創(chuàng)業(yè)項目的發(fā)展和成熟，2023 年度游戲項目增長較 2022 年有所增長， BNB 仍然是目前游戲項目最多的生態(tài)，Polygon、Ethereum、Wax 緊隨其后，在游戲生態(tài)項目部署上具備一定的市場占有率。
?圖 9：各鏈月度活躍游戲數(shù)，來源：footprint.network
鏈游整體生態(tài)在 2023 年度呈現(xiàn)穩(wěn)步建設的發(fā)展態(tài)勢，這一賽道在下輪牛市中預計仍有較好的表現(xiàn)。 和上一輪代幣經(jīng)濟學驅動的牛市不同，下輪牛市的驅動因素或許會從打金更加回歸到娛樂本身，游戲的長期娛樂屬性會被定價。 作為 Web3 領域最受期待的用戶流量賽道，下一輪牛市有望在用戶準入門檻上實現(xiàn)便利性上的突破，幫助更多的 web2 用戶實現(xiàn)無縫體驗鏈游。 此外，在游戲類型上，除了傳統(tǒng)的上鏈游戲，制作精良的 3A 游戲和全鏈游戲成為本輪熊市的重點發(fā)展路線， 3A 游戲憑借其大制作和可玩性將有望實現(xiàn)用戶的顯著增長， 而對全鏈游戲的探索有望實現(xiàn)新的資產類型的交互和玩兒法的升級，實現(xiàn)更豐富的游戲設計和體驗。
2024 年即將到來，HTX Ventures 站在區(qū)塊鏈和加密貨幣賽道變革的前沿，對未來充滿樂觀，并具備清晰的愿景。 即將影響未來一年加密賽道格局的關鍵趨勢和進展包括：
2024 年，HTX Ventures 仍將致力于引領這些進展，充分利用我們的專業(yè)知識和見解，支持和加強那些不僅處于技術創(chuàng)新前沿，而且戰(zhàn)略上定位為長期影響和成功的項目。 我們對明年保持樂觀，因為我們相信這些趨勢的潛力將在不斷變化的加密領域中催生有意義的進步并創(chuàng)造新的機遇。
參考資料：
https://www.eip4844.com/
https://www.erc4337.io/
https://vitalik.ca/general/2023/11/14/neoplasma.html
https://dune.com/niftytable/account-abstraction
https://defillama.com/
https://defillama.com/stablecoins
https://gho.xyz/
https://crvusd.curve.fi/
https://www.demandsage.com/telegram-statistics/#:~:text=How%20Many%20People%20Use%20Telegram,800%20million%20monthly%20active%20users
https://www.footprint.network/research/gamefi/game-overview/chain-stats?series_date-79658=past90days~
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