【#區(qū)塊鏈# #比特幣現(xiàn)貨ETF通過(guò) 加密行業(yè)開啟新篇章#】

來(lái)源：區(qū)塊律動(dòng) Jaleel Kaori

這是比特幣歷乃至整個(gè)加密市場(chǎng)歷史中，都值得濃墨重彩的歷史性時(shí)刻，現(xiàn)貨比特幣 ETF 終于通過(guò)了，比特幣翻開了新的一頁(yè)。

01?通過(guò)的 11 支現(xiàn)貨比特幣 ETF 名單

北京時(shí)間 1 月 11 日凌晨 4 時(shí)，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）同時(shí)通過(guò)了 11 支現(xiàn)貨比特幣 ETF，其中包括：

1）Grayscale Bitcoin Trust

2）Bitwise Bitcoin ETF

3）Hashdex Bitcoin ETF

4）iShares Bitcoin Trust

5）Valkyrie Bitcoin Fund

6）ARK 21Shares Bitcoin ETF

7）Invesco Galaxy Bitcoin ETF

8）VanEck Bitcoin Trust

9）WisdomTree Bitcoin Fund

10）Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund

11）Franklin Bitcoin ETF

其中六只 ETF 將在芝加哥期權(quán)交易所 (CBOE) 上市，三只將在紐約證券交易所 (NYSE) 上市，兩只將在納斯達(dá)克交易。

在這些通過(guò)名單和申請(qǐng)者中，Grayscale（GBTC）以其約 460 億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模顯得尤為突出，Blackrock 旗下的 iShares 也以其龐大的 9.42 萬(wàn)億美元資產(chǎn)管理規(guī)模位居行業(yè)領(lǐng)先地位。緊隨其后的是 ARK 21Shares（ARKB），管理著約 67 億美元的資產(chǎn)。相比之下 Bitwise（BITB）雖然規(guī)模較小，但仍擁有約 10 億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模。

其他重要的參與者包括 VanEck，其管理著約 764 億美元的資產(chǎn)；WisdomTree（BTCW）和其 975 億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模；景順 Invesco Galaxy（BTCO）和富達(dá) Fidelity（Wise Origin），分別管理著 1.5 萬(wàn)億美元和 4.5 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。

其中，貝萊德和 ARK Invest 的現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)此前最為市場(chǎng)所津津樂道。

• 僅失手一次的貝萊德

回首 2023 年，貝萊德申請(qǐng)比特幣現(xiàn)貨 ETF 一事被視為加密市場(chǎng)牛熊潮流的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。作為資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò) 10 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)管理公司，貝萊德管理的資產(chǎn)甚至遠(yuǎn)超日本 2018 年 4.97 萬(wàn)億美元的 GDP。貝萊德、先鋒集團(tuán)、道富銀行更是一度被稱為「三巨頭」，控制著美國(guó)整個(gè)指數(shù)基金行業(yè)。

更重要的是，貝萊德（BlackRock）在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）批準(zhǔn)其 ETF 申請(qǐng)方面擁有令人印象深刻的成功記錄。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，貝萊德成功獲得 SEC 批準(zhǔn)的 ETF 數(shù)量比例是 575 比 1，這意味著在其申請(qǐng)的 576 個(gè) ETF 中，只有一個(gè)被拒絕。

因此，貝萊德在六月時(shí)向美 SEC 提交了現(xiàn)貨比特幣 ETF 文件時(shí)，引起了社區(qū)不小的熱議，社區(qū)普遍認(rèn)為貝萊德的入場(chǎng)，意味著比特幣現(xiàn)貨 ETF 的通過(guò)時(shí)必然的。

最近，貝萊德于 2024 年 1 月 3 日為其比特幣現(xiàn)貨 ETF 投入 1000 萬(wàn)美元的啟動(dòng)資金，這比最初在 10 月份投入的 10 萬(wàn)美元種子資金大幅增加。這一舉措表明了貝萊德對(duì)比特幣現(xiàn)貨 ETF 啟動(dòng)的承諾和期待。該 ETF 命名為 iShares Bitcoin Trust，一旦推出，將在股市上以 IBIT 為交易代碼。

此外，貝萊德還積極與美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）溝通，以解決圍繞其比特幣現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)的監(jiān)管問(wèn)題。他們?cè)谂c SEC 討論后提交了更新/修訂的 S-1 表格，并在過(guò)去一個(gè)月中多次與 SEC 會(huì)面。貝萊德還調(diào)整了其方法，從實(shí)物方式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金模式，以符合 SEC 的要求，顯示了他們遵守監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的靈活性和積極性。

• 后來(lái)居上的 ARK Invest

在最早的通過(guò)這一批名單里，Ark Invest 如大家猜想的那樣名列其中。

去年 10 月 12 日，彭博高級(jí) ETF 分析師 Eric Balchunas 在社交平臺(tái)表示，ARK 提交了其比特幣現(xiàn)貨 ETF 的更新版招股書，當(dāng)時(shí)他表示，雖然批準(zhǔn)可能不會(huì)立即到來(lái)，但與 SEC 的這種「來(lái)回溝通」是一個(gè)非常積極的信號(hào)。

與此同時(shí)，從去年 8 月開始，Ark Invest 開始逐漸減倉(cāng) GBTC，當(dāng)時(shí)就有不少人猜測(cè)，精明的木頭姐開始減倉(cāng) GBTC 的原因，或許是在為自己的比特幣現(xiàn)貨 ETF 基金做準(zhǔn)備。

據(jù) ARK 方舟基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，ARK 方舟基金在 10 月里，累計(jì)減持 14.6242 萬(wàn)份 GBTC，沒有任何買入。9 月里，買入 1.1249 萬(wàn)份 GBTC，但賣出 6.7494 萬(wàn)份 GBTC。8 月里，買入 10.641391 萬(wàn)份 GBTC，但賣出 10.877624 萬(wàn)份 GBTC。

到了 12 月，據(jù)彭博社分析師分析師監(jiān)測(cè)，ARK 方舟基金已經(jīng)出售了超過(guò) 200 萬(wàn)股灰度比特幣信托（GBTC）股票，清倉(cāng)了其全部剩余 GBTC 頭寸，并用 1 億美元左右的一半資金購(gòu)買了 ProShares 比特幣策略 ETF（BITO）的股票。

ARK 方舟購(gòu)買的 ProShares 比特幣策略 ETF（BITO）的股票

02?現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)，比特幣及加密貨幣進(jìn)入歷史新起點(diǎn)

比特幣現(xiàn)貨 ETF 的重要性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是提高可獲得性和普及性，比特幣 ETF 作為一種受監(jiān)管的金融產(chǎn)品，為更廣泛的投資者群體提供了獲取比特幣的機(jī)會(huì)。有了比特幣現(xiàn)貨 ETF，金融顧問(wèn)可開始引導(dǎo)其客戶投資比特幣，這對(duì)財(cái)富管理領(lǐng)域，尤其是那些未能通過(guò)傳統(tǒng)渠道直接投資比特幣的資本來(lái)說(shuō)，意義重大。

二是獲得監(jiān)管認(rèn)可，增強(qiáng)市場(chǎng)接受度，SEC 批準(zhǔn)的 ETF 會(huì)減輕投資者對(duì)安全和合規(guī)的擔(dān)憂，因?yàn)樗峁┝烁娴娘L(fēng)險(xiǎn)披露，更成熟的監(jiān)管框架將吸引更多投資，這種監(jiān)管明晰性對(duì)市場(chǎng)參與者至關(guān)重要，有助于他們?cè)诩用茇泿判袠I(yè)中開展業(yè)務(wù)。

比特幣現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)，無(wú)疑讓比特幣及加密貨幣進(jìn)入了歷史新起點(diǎn)，而我們也可以通過(guò)比特幣現(xiàn)貨 ETF 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)估、比特幣價(jià)格表現(xiàn)預(yù)估等數(shù)據(jù)側(cè)面感知當(dāng)前市場(chǎng)情緒。

• 比特幣現(xiàn)貨 ETF 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)估

ProShares 的比特幣策略 ETF BITO 管理資產(chǎn)規(guī)模突破 20 億美元，BITO 在 2023 年吸引 5.06 億美元的凈流入，并在 2024 年的開年前八天內(nèi)吸引 3000 萬(wàn)美元的資金流入，由此比特幣現(xiàn)貨 ETF 的吸金能力可見一斑。

根據(jù) Galaxy Digital 在 2023 年 10 月的一份報(bào)告，比特幣 ETF 的批準(zhǔn)可能會(huì)對(duì)美國(guó)財(cái)富管理行業(yè)產(chǎn)生直接影響。比特幣 ETF 的可獲得市場(chǎng)以及比特幣 ETF 批準(zhǔn)的間接影響和覆蓋范圍將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出美國(guó)財(cái)富管理渠道（例如國(guó)際市場(chǎng)、零售市場(chǎng)、其他投資產(chǎn)品和其他渠道），并可能吸引更多資金流入比特幣現(xiàn)貨市場(chǎng)和投資產(chǎn)品。

如果假設(shè)比特幣在每個(gè)財(cái)富渠道的總可用資產(chǎn)中被 10% 采用，平均配置占比為 1%，那么 Galaxy Digital 報(bào)告估計(jì)在比特幣 ETF 發(fā)布后的一年將有 140 億美元資金流入，到第二年將增加到 270 億美元，再到發(fā)布后的第三年將達(dá)到 390 億美元。

按年度劃分的比特幣現(xiàn)貨ETF市場(chǎng)規(guī)模和流入說(shuō)明

此外，比特幣 ETF 批準(zhǔn)的二階效應(yīng)可能對(duì)全球比特幣需求產(chǎn)生更大的影響，預(yù)計(jì)其他國(guó)家也將跟隨美國(guó)的腳步，批準(zhǔn)并推出類似的比特幣 ETF 產(chǎn)品，以滿足更廣泛的投資者需求。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著比特幣貨幣化，其在不同資產(chǎn)類別中的市場(chǎng)份額可能會(huì)增加，從而擴(kuò)大比特幣的市場(chǎng)規(guī)模。

• 比特幣價(jià)格表現(xiàn)預(yù)估

比特幣被譽(yù)為「數(shù)字黃金」，二者都被認(rèn)為是一種價(jià)值儲(chǔ)存手段，由于這種關(guān)聯(lián)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為研究黃金 ETF 的發(fā)展歷程和歷史行情走勢(shì)對(duì)于預(yù)測(cè)比特幣 ETF 的未來(lái)走勢(shì)具有重要意義。

2004 年 10 月，SEC 批準(zhǔn)通過(guò)美國(guó)第一只黃金 ETF StreetTracks Gold Trust（GLD），黃金價(jià)格在批準(zhǔn)通過(guò)之后繼續(xù)小幅沖刺。同年 11 月，美國(guó)黃金 ETF GLD 正式在紐約證券交易所上市，開始交易后的兩個(gè)月市場(chǎng)下跌了約 9%，一度跌破 ETF 通過(guò)時(shí)的價(jià)格。經(jīng)過(guò)將近 8 個(gè)月的盤整之后，黃金才開始進(jìn)入高速上漲周期。在接下來(lái)的幾年中，黃金 ETF 產(chǎn)品在全球引發(fā)了認(rèn)購(gòu)熱潮，成為主流的黃金投資工具，吸納了大量資金。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，黃金 ETF 的通過(guò)直接推動(dòng)了此后黃金的 10 年大牛市。

ETF推出前的資產(chǎn)類別表現(xiàn)

截至 2023 年 9 月 30 日，根據(jù)世界黃金理事會(huì)的數(shù)據(jù)，全球黃金 ETFs 共持有約 3,282 噸（約 1,980 億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模），占全球黃金供應(yīng)的約 1.7%。而與此同時(shí)，包括 ETPs 和封閉式基金在內(nèi)的投資產(chǎn)品中持有的比特幣總量為 842,000 枚比特幣（資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá) 217 億美元），占總發(fā)行供應(yīng)的 4.3%。

Galaxy Digital 報(bào)告顯示，根據(jù) 2023 年 10 月的價(jià)格來(lái)看，黃金市值是比特幣的 24 倍，而持有量比比特幣少 36% 的事實(shí)，假設(shè)相同數(shù)量的資金流入對(duì)比特幣市場(chǎng)的影響是黃金市場(chǎng)的 8.8 倍。這一估算表明，如果通過(guò)后的這一年資金流入為 144 億美元，比特幣價(jià)格可能在一個(gè)月內(nèi)上漲 6.2%，并在一年內(nèi)累計(jì)上漲 74%。

昨日，Valkyrie Investments 聯(lián)合創(chuàng)始人 Steven McClurg 預(yù)計(jì)，通過(guò)后這一周將有多達(dá) 2 億至 4 億美元流入其 ETF，整個(gè)市場(chǎng)在交易的最初幾周將達(dá)到 50 億美元。當(dāng)被問(wèn)及 Valkyrie 計(jì)劃如何以如此低的費(fèi)率獲利時(shí)，Steven McClurg 表示，此類產(chǎn)品可能會(huì)在早期階段虧損，這沒關(guān)系，Valkyrie 預(yù)計(jì)其 ETF 將在交易的第一年實(shí)現(xiàn)盈利。

03?比特幣現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)過(guò)程中的烏龍事件

作為加密貨幣全球市場(chǎng)上最令人期待的進(jìn)展，現(xiàn)貨比特幣 ETF 這個(gè)產(chǎn)品的一舉一動(dòng)都極度控制著這本就脆弱的市場(chǎng)。所有人都等得太久了，以至于此前出現(xiàn)了多次「假通過(guò)」的烏龍事件。

1 月 10 日凌晨，美國(guó) SEC 官方在社交媒體發(fā)布消息稱比特幣現(xiàn)貨 ETF 被批準(zhǔn)。這條推文流量瞬間百萬(wàn)。情緒積攢到這個(gè)時(shí)候，配上這條加密貨幣行業(yè)等了數(shù)年的新聞，沒有任何人會(huì)覺得這幾行字會(huì)有任何問(wèn)題。

SEC 主席 Gary Gensler 在幾分鐘后說(shuō)「現(xiàn)貨 ETF 被批準(zhǔn)」為不實(shí)消息。原因是，SEC 的官方推特被盜了，剛才那條推文是黑客發(fā)的。

譯文：@SECGov推特帳戶遭到入侵，并發(fā)布了未經(jīng)授權(quán)的推文。美國(guó)證券交易委員會(huì)尚未批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣交易所交易產(chǎn)品的上市和交易。

受不實(shí)消息影響，比特幣價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，在上漲接近 48,000 美元后迅速下探到 45,000 美元以下，短時(shí)間上下波動(dòng)幅度接近 10%。據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)，比特幣市場(chǎng)近 1 小時(shí)爆倉(cāng) 5620 萬(wàn)美元，多單爆倉(cāng)占約 60%。

但這不是第一次發(fā)生比特幣現(xiàn)貨 ETF「假通過(guò)」烏龍事件。

去年 10 月，加密貨幣老牌媒體 Cointelegraph 以全大寫字母的「震撼體」在社交媒體發(fā)布比特幣 ETF 被 SEC 批準(zhǔn)的消息，不到半個(gè)小時(shí)，這條推文的閱讀量接近 150 萬(wàn)，顯示出加密貨幣行業(yè)的巨大關(guān)注度。市場(chǎng)也迅速作出反應(yīng)，市值 5500 億美元的比特幣連破多個(gè)整數(shù)位，價(jià)格一度突破 3 萬(wàn)美元，似乎預(yù)示著牛市的回歸。

譯文：突發(fā)事件：美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn) ISHARES 比特幣現(xiàn)貨 ETF。

然而，市場(chǎng)很快意識(shí)到情況并不妥。因?yàn)橄癖忍貛?ETF 這樣的重大新聞，主流媒體如彭博社并未作出任何報(bào)道。彭博的 ETF 分析師 James Seyffart 在社交平臺(tái)上表示，這則新聞很可能是假的，目前還沒有任何證據(jù)可以證實(shí)這一點(diǎn)。

隨后，伴隨著多方面的辟謠，比特幣價(jià)格回落至 27000 美元以上。在這場(chǎng)僅持續(xù)約 10 分鐘的瘋狂之后，市場(chǎng)上有接近 1 億美元為這個(gè)假消息買單，其中空單爆倉(cāng) 7200 萬(wàn)美元，多單爆倉(cāng) 2600 萬(wàn)美元。如今看來(lái)，這些曾經(jīng)的假通過(guò)的「假」消息更像是提前被透露的真消息。

而身處于這個(gè)時(shí)代的我們，不僅僅是親眼見證了一個(gè)金融產(chǎn)品「比特幣現(xiàn)貨 ETF」的誕生，更是親身見證了一個(gè)全新的加密時(shí)代。