【#區(qū)塊鏈# #2023 比特幣年度報告：幣價回升 158%，礦業(yè)總收入超 98 億美元#】

本文將全面回顧今年比特幣在交易市場、鏈上基本面、礦業(yè)和應用性這四大方面的數(shù)據(jù)變化。

撰文：Carol，PANews

「修復」與「新生」是比特幣 2023 年的兩大關鍵詞。一方面，在美聯(lián)儲連續(xù)加息，全球財政政策緊縮，地緣局勢緊張的背景下，比特幣一改去年的下跌頹勢，進入了穩(wěn)步上行通道；另一方面，在 Ordinals 協(xié)議的快速發(fā)展下，BRC-20 銘文火爆市場，給比特幣生態(tài)和整個行業(yè)帶來了新的生機。

在這樣的圖景背后，2023 年比特幣的微觀發(fā)展情況究竟是怎樣的？明年可以展望哪些方面的進展？PAData 全面回顧了今年比特幣在交易市場、鏈上基本面、礦業(yè)和應用性這四大方面的數(shù)據(jù)變化。

TLDR；

交易市場

• 2023 年比特幣基本完成了對去年下跌的修復，幣價漲至 4.2 萬美元以上，全年漲幅高達 158.06%，且全年上漲趨勢非常明確，持續(xù)性強。
• 歷史數(shù)據(jù)表明，減產(chǎn)與幣價上漲通常是同時出現(xiàn)的。比特幣將在明年 4 月 19 日迎來第四次減產(chǎn)，有望在明年延續(xù)上漲趨勢。
• 87.76% 的籌碼處于盈利狀態(tài)，長期持有者的盈利水平高于短期持有者的。今年比特幣的整體盈利狀況遠遠好于去年。
• 今年比特幣的價格變化與道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美元指數(shù)在總體上基本不構(gòu)成統(tǒng)計相關性。但在部分時段，比特幣與道瓊斯工業(yè)指數(shù)存在一定的正相關性，與美元指數(shù)存在一定的負相關性。

鏈上基本面

• 今年鏈上月均活躍地址數(shù)約為 94.87 萬個，較去年小幅上漲了 3.51%。
• 今年比特幣一般用戶的資產(chǎn)分布延續(xù)了加速小額化的趨勢，但持幣周期從長短兩極分化傾斜至長期化。余額在 0.001 至 1BTC 之間的地址數(shù)量占到了總地址數(shù)的 97.24%。2 至 3 年的籌碼數(shù)量占比年內(nèi)增長了 6.7 個百分點。
• 交易次數(shù)和交易總額分化發(fā)展。今年比特幣全年累計鏈上交易次數(shù)超 1.45 億次，較去年增長了 63% 左右；全年鏈上交易總額約為 4744.98 萬 BTC，較去年暴跌了 2547%。
• 今年比特幣全年累計鏈上交易手續(xù)費約 6.41 億美元，較去年激增了 367.88%。今年平均每筆交易手續(xù)費約 3.77 美元，較去年上漲了 146.41%。

礦業(yè)

• 今年，比特幣礦業(yè)的全年總收入（交易手續(xù)費和挖礦獎勵）約為 98.49 億美元。12 月日均手續(xù)費占比激增至 19.26%。
• 今年挖礦難度增長了 90.35%，全網(wǎng)日均算力增長了 106.27%。算力漲幅小于幣價漲幅，這意味著礦業(yè)有機會獲得超額收益。

應用性

• 全年累計產(chǎn)生的 Inscriptions（銘文）已超過 4946 萬張。全年 Inscriptions 的增長有兩個高峰時間，第一個高峰時間在 4 月下旬至 9 月中旬，第二個高峰時間從 10 月下旬持續(xù)至今。
• 比特幣 DeFi 的 TVL 從 0.96 億美元增長至 2.99 億美元，年內(nèi)增幅高達 211.46%。最大的協(xié)議，閃電網(wǎng)絡的 TVL 占比從年初的 87.90% 下降至 70.95%。比特幣生態(tài)多元化發(fā)展已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

01 交易市場：全年幣價漲幅超 158%，盈利籌碼占比超 87%

市場是觀察比特幣發(fā)展的最直觀窗口。2023 年比特幣基本完成了對去年下跌的修復，幣價從年初的 1.65 萬美元一路上漲至年末的 4.27 萬美元以上，全年漲幅高達 158.06%，已經(jīng)接近 2022 年初的水平。并且，今年比特幣的上漲趨勢非常明確，持續(xù)性強，超過 5% 的大漲大跌少，日環(huán)比幣價變化的均值僅為 0.29%，最高不超過 9.77%，最低不超過 -7.83%。

明年比特幣將迎來第四次減產(chǎn)，減產(chǎn)預期被認為是推動幣價上漲的重要動力。如果以減產(chǎn)前后半年（180 天）各為一個周期的話，那么前三次減產(chǎn)的前半年，比特幣分別上漲了 134.62%、51.30% 和 -1.89%；減產(chǎn)的后半年，比特幣分別上漲了 955.74%、37.24% 和 72.21%。三次減產(chǎn) 6 個周期中，比特幣只在第三次減產(chǎn)前半年下跌了，當時為市場寒冬期，但下跌幅度仍然不大?？傮w上，歷史數(shù)據(jù)表明，減產(chǎn)與幣價上漲通常是同時出現(xiàn)的。

根據(jù) BTC.com 的預測，第四次減產(chǎn)預計將發(fā)生于 2024 年 4 月 19 日。目前，比特幣已經(jīng)進入減產(chǎn)前半年的周期（從今年 10 月 22 日開始），當天幣價為 2.99 萬美元，預計明年減產(chǎn)將為幣價上漲提供動力。

不過，盡管今年比特幣幣價修復的趨勢十分明確，但市場交易量并未同步上漲。全年日均交易量約為 189.2 億美元，年內(nèi)總體呈現(xiàn)下降趨勢。其中，一季度交易量最高，平均值約為 334 億美元，四季度交易量有所回升，平均值約為 176 億美元。

另一方面，今年比特幣的期貨市場持續(xù)活躍，未平倉總額在年內(nèi)持續(xù)攀升，從年初的 63.79 億美元上升至年末的 104.63 億美元，漲幅達到 64.02%。但是，杠桿率反而在下降。根據(jù) CryptoQuant 的數(shù)據(jù)，今年比特幣期貨市場的預估杠桿率從年初的 30.67% 下跌至年末的 20.22%（截至 12 月 21 日），已跌回去年初的水平，基本處于最近三年間的平均水平。

MVRV 是市值和實現(xiàn)價值的比例，如果該值大于 1，則意味著當前市場價格高于籌碼交易時的「公允價格」，市場價格可能被高估。今年比特幣的 MVRV 從 1 月 13 日開始就持續(xù)大于 1，年末升至 1.96，全年均值約為 1.40。這表明，今年比特幣的市場行情基本始終處于被高估的狀態(tài)。

MVRV 大于 1 也通常意味著更多籌碼可能處于盈利狀態(tài)。glassnode 的數(shù)據(jù)顯示，流通中的 BTC 的盈利籌碼占比從年初的 50.77% 增長至年末的 87.76%（截至 12 月 19 日），即絕大部分籌碼都處于盈利狀態(tài)。當前盈利籌碼占比已高于去年最大值，今年比特幣的整體盈利狀況遠遠好于去年。

從盈利策略來看，LTH-SOPR/STH-SOPR（長期持有者的輸出盈利比例 / 短期持有者的輸出盈利比例）從年初的 0.61 上升至年末的 2.1，尤其是從 10 月下旬以后，這一比例幾乎始終高于 1。該比值以 1 為分界線，比值越大表明長期持有者的盈利水平高于短期持有者的?？傮w上，今年長期持有者的盈利水平更佳，且越到年末這一優(yōu)勢越明顯。

機構(gòu)資金方面今年值得關注的是，現(xiàn)貨 ETF 的申請消息多次對比特幣交易市場產(chǎn)生了影響（相關閱讀《數(shù)讀比特幣 ETF：5 個期貨 ETF 總資產(chǎn)近 13 億美元，比特幣受申請消息面影響有多大？》）。申請消息頻頻傳出，在一定程度上意味著比特幣與傳統(tǒng)金融市場的關聯(lián)在加深。不過，根據(jù)統(tǒng)計，今年比特幣的價格變化與道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美元指數(shù)在總體上基本不構(gòu)成統(tǒng)計相關性。其中，比特幣與兩者不相關（相關系數(shù)的 7 天均值在 -0.5—0.5 之間）的天數(shù)分別為 179 天和 200 天，分別占比 51.59% 和 57.64%。

不過在部分時段，比特幣與道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美元指數(shù)有一定的相關性，與前者存在一定的正相關性，與后者存在一定的負相關性。具體而言，比特幣與兩者弱負相關（相關系數(shù)的 7 天均值在 -0.5—-0.8 之間）的天數(shù)分別有 54 天和 96 天，分別占比 15.56% 和 27.67%；與兩者弱正相關（相關系數(shù)的 7 天均值在 0.5—0.8 之間）的天數(shù)分別有 114 天和 11 天，分別占比 32.85% 和 3.17%；與美元指數(shù)強負相關（相關系數(shù)的 7 天均值在 -0.8 以上）的天數(shù)有 40 天，占比 11.53%。并且，從趨勢上看，今年比特幣與道瓊斯工業(yè)指數(shù)的相關系數(shù)呈下降趨勢，與美元指數(shù)的相關系數(shù)則呈上升趨勢。

02 鏈上基本面：全年交易次數(shù)激增至 1.45 億次，交易總額暴跌至 4744 萬 BTC

比特幣今年鏈上月均活躍地址數(shù)約為 94.87 萬個，較去年月均 91.65 萬個小幅上漲了 3.51%，但仍低于 2021 年的月均活躍水平。其中，今年 9 月和 11 月的日均活躍地址數(shù)都超過了 100 萬個，是全年最活躍的時期。

從地址余額分布結(jié)構(gòu)和持幣時長分布變化來看，今年比特幣一般用戶的資產(chǎn)分布延續(xù)了加速小額化的趨勢，但持幣周期從長短兩極分化傾斜至長期化。

從地址余額分布結(jié)構(gòu)來看，余額在 0.001 至 0.01BTC、0.01 至 0.1BTC、0.1 至 1BTC 之間的地址數(shù)量最多，當前占到了總地址數(shù)的 97.24%。也就是說，擁有 1BTC 相當于已經(jīng)超越了 97% 的持幣地址。并且，這三個余額區(qū)間的地址數(shù)量在年內(nèi)分別增長了 13.95%、10.92% 和 8.89%，增幅顯著。相反，在 1BTC 以上的余額區(qū)間內(nèi)，只有 1 至 10BTC 還有一定增長，年內(nèi)漲幅約 4.51%，其他幾乎不變。另外需要注意的是，今年余額在 1 萬至 10 萬 BTC 的地址數(shù)量減少了 6.14%。總體上，進一步加速了小額化趨勢。

從持幣周期來看，目前，6 個月以上是主要的持幣周期，其中 6 至 12 個月、1 至 2 年、2 至 3 年、3 至 5 年、5 至 7 年和 10 年以上這 6 個周期的籌碼占比都超過了 10%。與去年占比變化的分界線主要在 1 年不同，今年占比變化的分界線主要在 2 年。在 2 年以上的各個持幣周期周期中，2 至 3 年的籌碼數(shù)量占比年內(nèi)增長了 6.7 個百分點，5 至 7 年的籌碼數(shù)量占比年內(nèi)增長了 3.2 個百分點，10 年以上的籌碼數(shù)量占比年內(nèi)增長了 2.2 個百分點。但相反，今年小于 24 小時和 1 周至 1 個月這兩個周期的籌碼數(shù)量占比的年內(nèi)增發(fā)都遠遠小于去年?？傮w上，持幣周期的短期化趨勢沒有延續(xù)趨勢，但長期化趨勢得到了加強。

另一個與去年大為不同的鏈上趨勢是交易次數(shù)和交易總額分化發(fā)展。今年比特幣全年累計鏈上交易次數(shù)超 1.45 億次，較去年全年的 8899 萬次增長了 63% 左右，漲幅十分明顯。今年月均累計交易次數(shù) 1214.1 萬次，且年內(nèi)呈現(xiàn)逐月增長態(tài)勢。

但是，超高的鏈上交易次數(shù)并沒有帶來同步增長的交易總額。今年比特幣全年鏈上交易總額約為 4744.98 萬 BTC，折合約 1.34 萬億美元。幣本位交易總額較去年 12.56 億 BTC 暴跌了 2547%。今年月均累計交易總額約為 395.4 萬 BTC，折合約 1119.7 億美元。

造成交易次數(shù)和交易總額分化發(fā)展的原因主要在于 Ordinals 協(xié)議的爆發(fā)，其帶來的另一個結(jié)果是，交易手續(xù)費激增。今年比特幣全年累計鏈上交易手續(xù)費約 6.41 億美元，較去年 1.37 億美元激增了 367.88%。其中，今年的交易手續(xù)費主要來自 5 月、11 月和 12 月（截至 12 月 19 日），這三個月的交易手續(xù)費都超過了 1 億美元，合計占全年手續(xù)費收入的 70.16%。

今年平均每筆交易手續(xù)費約 3.77 美元，較去年 1.53 美元上漲了 146.41%。年內(nèi)平均每筆交易手續(xù)費從 0.62 美元激增至 26.72 美元，漲幅高達 4182%。峰值一度超過 37 美元?？梢哉f，今年比特幣鏈上交易成本大幅提高了。

03 礦業(yè)：全年挖礦總收入超 98 億美元，算力增長 106%

礦業(yè)一直以來都是區(qū)塊鏈行業(yè)中的重要組成部分。今年，比特幣礦業(yè)的全年總收入（交易手續(xù)費和挖礦獎勵）約為 98.49 億美元。其中 11 月單月的總收入達到了 11.58 億美元，總體上，年內(nèi)礦業(yè)收入呈增長趨勢。

與 Ordinals 引發(fā)的交易熱潮相一致，年內(nèi)礦業(yè)收入的手續(xù)費占比也呈現(xiàn)兩個峰值。第一個峰值為 5 月，日均手續(xù)費占比達到了 12.74%，第二個峰值為 11 月至 12 月，日均手續(xù)費占比分別達到了 11.80 和 19.26%?？梢灶A計的是，如果明年挖礦獎勵減半，但 Ordinals 引發(fā)的交易熱潮仍持續(xù)的話，那么交易手續(xù)費占比可能進一步提高。

從成本來看，今年礦業(yè)面臨著難度和算力持續(xù)上漲的局面。今年全年比特幣網(wǎng)絡的挖礦難度調(diào)整了 26 次，其中上調(diào) 19 次，連續(xù)上調(diào)期集中在 2 月下旬至 4 月下旬和 9 月中旬至 11 月下旬這兩個時間區(qū)間內(nèi)。去去年相比，今年挖礦難度上調(diào)次數(shù)更多，上調(diào)幅度也更大。

全網(wǎng)當前挖礦難度大約為 67.31T，較年初增長了 90.35%。同步增長的還有全網(wǎng)日均算力，當前約為 562.1 EH/s，較年初增長了 106.27%。與去年全網(wǎng)日均算力僅溫和上漲 11.21% 不同，今年算力漲幅十分明顯。而且，更需要對比的是，今年算力漲幅還小于幣價漲幅，這意味著礦業(yè)有機會獲得超額收益。

根據(jù) BTC.com 的統(tǒng)計，截至 12 月 22 日，在 PPS 模式下，比特幣礦池每日每 T 算力的挖礦收益約為 0.00000187 BTC，折合約 0.082 美元，在 FPPS 模式下，比特幣礦池每日每 T 算力的挖礦收益約為 0.00000268 BTC，折合約 0.11 美元。按照 COINMETRICS 的統(tǒng)計，比特幣單位算力的挖礦收益（注：交叉比對后，該收益與 FPPS 模式的收益接近）年內(nèi)增長了 85.21%?？傮w而言，今年礦業(yè)收入可觀。

04 應用層面：銘文總數(shù)超 4946 萬個，BRC-20 成增長引擎

比特幣的應用落地一直以來都沒有太多想象。過去，比特幣的應用性主要體現(xiàn)在閃電網(wǎng)絡和 WBTC 上，今年隨著 Ordinals 的興起，比特幣應用發(fā)展的前景開闊了起來。

首先，從最熱門的 Ordinals 來看，截至 12 月 19 日，累計產(chǎn)生的 Inscriptions（銘文）已超過 4946 萬張，要知道這個數(shù)值在年初僅為 4。全年 Inscriptions 的增長有兩個高峰時間，第一個高峰時間在 4 月下旬至 9 月中旬，第二個高峰時間從 10 月下旬持續(xù)至今。在高峰期，單日新增 Inscriptions 的數(shù)量多日超過 40 萬張，最高一度超過 50 萬張。

從類型上看，圖片（image）和文本（text）是兩個主要形式，前者指向了類似 NFT 的圖片，后者則衍生出了 BRC-20 代幣。在 Ordinals 剛面世時，圖片是主要類型。一季度，圖片共有 37.8 萬個，而文本只有 27 萬個。但從 4 月以后，這個格局迅速反轉(zhuǎn)，文本成了主流。二至四季度，文本共有 4714 萬個，而圖片只有 106.7 萬個。這背后與 ORDI 等 BRC-20 代幣的造富效應分不開。

目前，BRC-20 的火熱還在持續(xù)，圖片類 Inscriptions 的交易市場也在逐步發(fā)展，與更為成熟的 ERC-20 和 NFT 市場相比，比特幣生態(tài)的發(fā)展還有很大的空間，尤其是 BRC-20 的出現(xiàn)，讓一些人看到了類似以太坊 DeFi Summer 的熱度。

從比特幣 DeFi 的 TVL 來看，今年從 0.96 億美元增長至 2.99 億美元，年內(nèi)增幅高達 211.46%。最高 TVL 一度超過 3 億美元。并且，值得關注的數(shù)據(jù)是，比特幣上最大的協(xié)議，閃電網(wǎng)絡的 TVL 占比從年初的 87.90% 下降至 70.95%，結(jié)合總 TVL 的增長，這意味著比特幣網(wǎng)絡中出現(xiàn)了更多的應用，并且這些應用的 TVL 在快速增長。