【#區(qū)塊鏈# #探究新 Ponzi 項(xiàng)目：BaselineMarkets 的核心機(jī)制解析#】
報(bào)道：作者：陳默，BV DAO創(chuàng)始人 來(lái)源：X，@cmdefi
最近新出現(xiàn)的 Ponzi 項(xiàng)目真是不少，總結(jié)幾點(diǎn)昨天特別火的BaselineMarkets$YES 。
1. 無(wú)清算借貸模塊是推土機(jī)的發(fā)動(dòng)機(jī)，這一點(diǎn)剛開(kāi)始被大多數(shù)人忽略了（也包括我）。沒(méi)有清算，到期了沒(méi)有還款直接銷(xiāo)毀抵押的 YES，YES 通縮。
2. OHM 核心成員的參與這個(gè)絕對(duì)是加分了，基本抵消了項(xiàng)目前身被黑等 debuff。
3. 借貸出來(lái)的 ETH 來(lái)源于儲(chǔ)備金，其實(shí)本質(zhì)上是 YES 的底池支撐。如果采用循環(huán)借貸不斷買(mǎi)入 YES，其實(shí)也是協(xié)議所希望的。而對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)無(wú)需清算的最大杠桿?？梢哉f(shuō)在這個(gè)層面實(shí)現(xiàn)了雙贏，而風(fēng)險(xiǎn)方面也是相應(yīng)的。被借出來(lái)的 ETH 越多，YES 在上一個(gè) Floor price 的支撐就會(huì)變少。但如果從全局角度考慮，若大部分借款全部用于購(gòu)買(mǎi) YES，則推動(dòng)了 YES 價(jià)格上漲，同時(shí) ETH 又進(jìn)入到池子里，F(xiàn)loor price 隨之不斷上漲，形成正向飛輪。
4. 根本上還是延續(xù)了 OHM 的 (3,3) 游戲。假如大家都上杠桿去買(mǎi)并且 hold，相當(dāng)于 (9,9)，這就會(huì)形成永動(dòng)機(jī)。注意這里有個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是它這個(gè)借貸設(shè)計(jì)是沒(méi)有清算的，也就是說(shuō)即使有人離場(chǎng)價(jià)格下挫，不會(huì)因?yàn)楦軛U被清算而造成被動(dòng)砸盤(pán)。也就是說(shuō)即使價(jià)格跌了，只要貸款時(shí)間沒(méi)有到期，你仍然可以繼續(xù)拿著。理論上只要你不想賣(mài)，就可以當(dāng)成現(xiàn)貨。雖然說(shuō)貸款有期限，但是官方文檔里看好像可以延期，具體這塊還不知道是否現(xiàn)在能支持。這套玩法的核心風(fēng)險(xiǎn)（除了合約風(fēng)險(xiǎn)以外）其實(shí)跟 OHM 早期一樣，還是大戶集體獲利拋售，也就是 (-3,-3)。
寫(xiě)的比較匆忙，有不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡胤綒g迎指正。
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