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現(xiàn)貨 ETF 的推出將如何抑制比特幣的波動(dòng)性？

時(shí)間：2024-02-02 14:07:52

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比特幣

【#區(qū)塊鏈# #現(xiàn)貨 ETF 的推出將如何抑制比特幣的波動(dòng)性？#】

現(xiàn)貨比特幣 ETF 的推出將使市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加成熟，進(jìn)而降低價(jià)格的波動(dòng)性。

撰文：David Lawant & Vivek Chauhan, Coindesk

編譯：Felix, PANews

比特幣成功的關(guān)鍵因素之一是新的交易基礎(chǔ)設(shè)施和投資「包裝」的出現(xiàn)，為新投資者打開(kāi)了大門。隨著最近現(xiàn)貨比特幣 ETF 的推出，這一趨勢(shì)正加速演化。

除了流動(dòng)性提供者和交易平臺(tái)之外，市場(chǎng)還沒(méi)有完全意識(shí)到這些巨大的變化將如何改變比特幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的成熟，可以預(yù)計(jì)波動(dòng)性會(huì)降低。本文將探討與推出現(xiàn)貨 ETF 相關(guān)的幾個(gè)重要轉(zhuǎn)變?nèi)绾未龠M(jìn)這一變化。

作為市場(chǎng)價(jià)格參考的 ETF 定價(jià)?

最近推出的 ETF 無(wú)疑大幅提升了比特幣交易量。值得注意的是，交易量增長(zhǎng)的大部分時(shí)間發(fā)生在美國(guó)東部時(shí)間下午 3 點(diǎn)至 4 點(diǎn)之間，或者接近 ETF 定價(jià)的時(shí)間。

下面的圖表顯示了在美國(guó)東部時(shí)間下午 3 點(diǎn)和下午 3 點(diǎn) 30 分開(kāi)始的 30 分鐘內(nèi)，每日比特幣交易量百分比。這兩個(gè)時(shí)段的交易量通常占總每日總交易量的百分比不到 5%，如今占了 10%-13%。

通過(guò)提供越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者認(rèn)可的透明且一致的參考價(jià)，ETF 的定價(jià)允許投資者在同一時(shí)間聚合大額交易，從而減少其市場(chǎng)影響和整體市場(chǎng)波動(dòng)。

ETF 期權(quán)市場(chǎng)趨于成熟

目前上市現(xiàn)貨比特幣 ETF 的所有三家交易所都已要求 SEC 允許其上市此類 ETF 的期權(quán)。SEC 評(píng)估這些申請(qǐng)可能需要 1-8 個(gè)月的時(shí)間，而且其清算和結(jié)算流程也存在一些問(wèn)題。

如果這些期權(quán)獲得批準(zhǔn)上市，比特幣期權(quán)市場(chǎng)可能會(huì)得到顯著提振。比特幣期權(quán)市場(chǎng)目前分為兩種，一種是在美國(guó)用戶無(wú)法進(jìn)入的離岸交易所進(jìn)行交易，另一種在只有 CME 等大型機(jī)構(gòu)才能進(jìn)入的平臺(tái)上進(jìn)行交易。允許基于現(xiàn)貨比特幣 ETF 的期權(quán)可以顯著擴(kuò)大這兩個(gè)市場(chǎng)之外的期權(quán)市場(chǎng)。

總的來(lái)說(shuō)，即使期權(quán)交易在去年大幅增長(zhǎng)（Deribit 上的比特幣和以太幣期權(quán)價(jià)值達(dá) 230 億美元，創(chuàng)歷史新高），比特幣期權(quán)市場(chǎng)的重要性在 2024 年應(yīng)會(huì)繼續(xù)增加。越成熟的期權(quán)市場(chǎng)可以其波動(dòng)性越低，因?yàn)槠湓试S投資者實(shí)施更廣泛的投資策略，并使 ETF 更具流動(dòng)性。此外，還擴(kuò)大了期權(quán)到期和做市商等能影響價(jià)格走勢(shì)的重要性。