【#區(qū)塊鏈# #ETF之后 下一次可能入場的好時(shí)機(jī)#】

炒作半年的ETF已經(jīng)落地好幾個(gè)交易日了。從數(shù)據(jù)看，ETF的成交量突破100億美元，但前兩個(gè)交易日比特幣卻從4.9萬美元跌至4.1萬美元附近。著實(shí)讓幣圈投資者有點(diǎn)懵圈。

從資金流動(dòng)看，灰度基金的資金流出最大，前幾個(gè)交易日轉(zhuǎn)出超過3.1萬枚BTC，由于灰度基金的比特幣超過60萬個(gè)，這點(diǎn)流出倒無傷大雅。不過還是給市場造成了壓力，灰度的比特幣流出有兩種情況，第一是投資者只能交易比特幣信托的份額GBTC，而無法拿到現(xiàn)貨比特幣，過去很長的時(shí)間里GBTC是折價(jià)的，甚至50%的折價(jià)，投資者持有好幾年了，現(xiàn)在etf上市，可以平價(jià)出售了；第二個(gè)可能是灰度基金的ETF費(fèi)用最貴，投資者賣出灰度的份額而買入其他機(jī)構(gòu)的。

無論哪種情況都會短時(shí)對比特幣的價(jià)格造成壓力，畢竟是先賣出，在買入，中間有個(gè)時(shí)間差。從長期看，灰度基金的資金流出并不會帶來太大的利空影響。

下一次比較好的入場時(shí)間點(diǎn)可能是什么時(shí)候呢？

StarEx認(rèn)為，2024年加密市場最大的影響因素是美元的流動(dòng)性危機(jī)。ETF畢竟是預(yù)期落地，長期向好，減半的影響可能也不大了。2024年一季度會不會出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)從而讓市場砸出個(gè)黃金坑呢？

StarEx認(rèn)為還是有可能的。

加密貨幣牛市處于初期階段，雖然前景一片光明，但我們不能過分沉湎于熱情。bitmex創(chuàng)始人認(rèn)為3月份可能會出現(xiàn)危機(jī)，甚至?xí)l(fā)生激烈的多空博弈，StarEx也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。為什么呢？

三月份存在三個(gè)影響較大的變量。

1、逆回購計(jì)劃余額何時(shí)會下降至接近于零；

2、銀行定期融資計(jì)劃會不會續(xù)簽嗎；

3、美聯(lián)儲會不會降息。

我們知道美國債務(wù)問題一直縈繞在市場頭頂，過去一年美聯(lián)儲瘋狂加息，美國財(cái)政部發(fā)行國債融資的背景下，美國流動(dòng)性依然保持較為充裕的狀態(tài)，這也是美股和加密市場上漲的底層原因。這后面重要的推動(dòng)力是貨幣市場基金受到財(cái)務(wù)激勵(lì)，就是高利息，購買國債，從給市場提供流動(dòng)性。

按照現(xiàn)在的消耗速度，最快到3月，這個(gè)余額接近零，金融市場將開始下跌。如果沒有其他新的美元流動(dòng)性來源，債券、股票，加密貨幣將會受到打擊。

大家還記得，2023硅谷銀行破產(chǎn)倒閉導(dǎo)致的銀行業(yè)危機(jī)么？當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲進(jìn)行了救助，但是到3月，破產(chǎn)的銀行必須找到現(xiàn)金與美聯(lián)儲交換，以換取它們用聯(lián)邦儲備系統(tǒng)回購的美國國債和其他符合條件的債券。

當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲的救助方案是：銀行交出一張市場價(jià)值為80美元的美國國債，但卻獲得了100美元的現(xiàn)金。當(dāng)該計(jì)劃結(jié)束時(shí)，銀行必須交還這100美元，然后收回原始的美國國債。

這些銀行將如何獲得現(xiàn)金呢？美聯(lián)儲會不會繼續(xù)救助呢？或許那時(shí)候又要開啟印鈔機(jī)了吧？如果貨幣市場基金流動(dòng)性用完，美聯(lián)儲不開啟印鈔機(jī)，那時(shí)候全球的金融市場可能面臨極大威脅。

但市場必須讓金融資產(chǎn)持有者感受到暴跌帶來的痛苦，以迫使美聯(lián)儲和財(cái)政部重新開始印鈔機(jī)。所有資產(chǎn)，包括加密貨幣，都將一同下跌。這個(gè)和2020年的3.12大跌有點(diǎn)像。美聯(lián)儲降息或者開啟印鈔機(jī)總是需要理由的嘛。

這時(shí)候就是大家最關(guān)心的美聯(lián)儲會不會提前降息的問題了。

2024年美國有數(shù)萬億美元的國債要到期續(xù)簽，以現(xiàn)在的高利率續(xù)簽的話，每年要多付出很多利息，美國政府愿不愿意呢？

銀行的救助方案是3月12日到期，聯(lián)邦儲備的利率決定于3月20日宣布。在這兩個(gè)關(guān)鍵決策點(diǎn)之間有六個(gè)交易日。市場有種預(yù)測是在3.20日之前市場會有一次較為慘烈的下跌迫使美聯(lián)儲降息并宣布恢復(fù)銀行業(yè)的救助。

如果發(fā)生的話，金融市場會陷入動(dòng)蕩，比特幣也會跟隨金融市場大幅下跌。不過，隨著美聯(lián)儲重新向市場注入流動(dòng)性，比特幣會反彈，因?yàn)楸忍貛攀俏ㄒ灰环N不成為銀行系統(tǒng)負(fù)債且在全球范圍內(nèi)交易的硬通貨。

現(xiàn)在大家也知道，當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，美聯(lián)儲總是會直接或者間接印鈔來應(yīng)對。無論以什么形式印錢，市場流動(dòng)性將會泛濫。因此，在美聯(lián)儲最終重啟印鈔機(jī)時(shí)，比特幣將大幅上漲。

StarEx認(rèn)為，無論3月的時(shí)間節(jié)點(diǎn)如何，加密市場長期要想出現(xiàn)大牛市，它的核心驅(qū)動(dòng)是美聯(lián)儲直接或者間接印錢帶來流動(dòng)性泛濫。隨著2024年的到來，ETF、減半、降息，現(xiàn)在看漲比特幣并不難，當(dāng)市場認(rèn)為永遠(yuǎn)不會發(fā)生的情況被認(rèn)為可能發(fā)生時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)會更好。當(dāng)大家都認(rèn)為牛市起航時(shí)，紛紛入場等等行情到來，但機(jī)構(gòu)不可能讓所有資金都掙錢，尤其是加了杠桿的資金。

bitmex創(chuàng)始人的這個(gè)觀點(diǎn)也是有一定道理，畢竟市場如果經(jīng)歷一波大跌后，再入場，風(fēng)險(xiǎn)更小，收益潛力更大。如果有下跌，那就是黃金坑。