作者：Jagjit Singh，CoinTelegraph；編譯：鄧通，

一、比特幣是如何定價的？

供給和需求的市場力量影響比特幣的價格。 當(dāng)賣家增多時，價格通常會下降，反之亦然。

與美元、英鎊、歐元和日元等法定貨幣相比，比特幣（BTC）是一種不由任何政府或法律機構(gòu)發(fā)行的加密貨幣。 要創(chuàng)建、存儲和轉(zhuǎn)移 BTC，需要分布式的用戶網(wǎng)絡(luò)和加密協(xié)議。

投資者直接進行商業(yè)交易，而不是通過中介機構(gòu)。 點對點比特幣網(wǎng)絡(luò)消除了貿(mào)易限制并簡化了商業(yè)交易流程。 中本聰于 2008 年提出了世界上第一個加密貨幣，并于 2009 年 1 月推出。

接受比特幣的企業(yè)數(shù)量有助于提高比特幣的可用性和感知價值。 但比特幣價格波動較大，并受到媒體報道、投資者情緒和監(jiān)管消息等因素的影響，導(dǎo)致價格快速波動。 即使在其最流行的時期，找到常見問題的精確答案也具有挑戰(zhàn)性，例如，什么決定了比特幣的價格？ 比特幣的價格是誰設(shè)定的？ 比特幣有內(nèi)在價值嗎？

影響其他商品和服務(wù)價格的供需市場動態(tài)也決定了比特幣的價格。 如果買家多于賣家，價格可能會上漲，反之亦然。 此外，值得注意的是，比特幣的價格不是由單個實體決定的，也不是在單個地點（例如證券交易所）進行交易的。

相反，每個市場或交易所根據(jù)供需和其他因素（例如技術(shù)進步、安全措施和監(jiān)管發(fā)展）確定其價格。

二、哪些因素會影響比特幣的價格？

影響比特幣價格的因素包括比特幣的供需、來自其他加密貨幣的競爭、新聞、生產(chǎn)成本和監(jiān)管。

供需

有經(jīng)濟學(xué)背景的人都知道供需定律，即供需市場力量共同決定特定商品的市場價格和數(shù)量。 例如，隨著價格上漲和賣家生產(chǎn)更多，對經(jīng)濟商品的需求下降，反之亦然。

供求的基本經(jīng)濟原理在比特幣的估值中起著至關(guān)重要的作用。 比特幣的供應(yīng)量有 2100 萬枚硬性上限，這導(dǎo)致了數(shù)字貨幣的稀缺性。 一旦達到上限，礦工將不再收到新的比特幣來驗證交易。

同樣，一個名為“比特幣減半”的事件使每四年（大約）開采新區(qū)塊的獎勵減半，從而降低了新比特幣進入市場供應(yīng)的速度。 隨著供應(yīng)增長放緩，如果需求保持穩(wěn)定或增加，可能會導(dǎo)致比特幣價格上漲。

競爭和新聞

比特幣與以太坊（ETH）和狗狗幣（DOGE）等眾多加密貨幣競爭，每種加密貨幣都具有吸引投資者興趣的獨特功能。 此外，新聞和媒體報道可以顯著影響投資者的情緒，根據(jù)對比特幣未來前景的看法推動價格波動。

生產(chǎn)成本

生產(chǎn)比特幣的成本不僅包括礦工的基礎(chǔ)設(shè)施和電力等直接費用，還包括與他們必須解決的加密挑戰(zhàn)的復(fù)雜性相關(guān)的間接成本。 這些成本有助于為礦工建立基線或“收支平衡”點，影響他們認為開采比特幣在經(jīng)濟上可行的最低價格。

在比特幣挖礦中，這個盈虧平衡點通常被稱為“底價”，代表在考慮運營成本時挖掘比特幣可以盈利的最低價格。

此外，比特幣網(wǎng)絡(luò)根據(jù)整體挖礦能力調(diào)整其密碼謎題的難度，從而影響新比特幣的生產(chǎn)速度。 這些調(diào)整可能會減慢或加快比特幣的創(chuàng)造速度，從而影響整體供應(yīng)，進而影響其市場價格。

監(jiān)管

加密貨幣法規(guī)不斷變化，一些國家對加密貨幣采取了友好的態(tài)度，例如薩爾瓦多，該國于 2021 年使比特幣成為法定貨幣，而其他國家則對加密貨幣采取了不太友好的態(tài)度。監(jiān)管發(fā)展可能會對比特幣的市場動態(tài)產(chǎn)生重大影響，從而產(chǎn)生可能影響其價格的不確定性。

當(dāng)局采取限制措施時，可能會對比特幣的價格施加下行壓力。 相反，增強市場準(zhǔn)入的監(jiān)管行動，例如在美國批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）和改善安全措施，可以促進更大的市場參與，并可能導(dǎo)致比特幣價格上漲。

三、為什么比特幣價格如此波動？

比特幣內(nèi)在價值和比特幣未來價格的不確定性使其成為一種高度波動的資產(chǎn)。

在減半期間，進入供應(yīng)的新比特幣數(shù)量每四年穩(wěn)步減少，隨著時間的推移，資產(chǎn)的通貨膨脹率降低。 根據(jù) CompaniesMarketcap 的數(shù)據(jù)，截至撰寫本文時，比特幣是市值第十大資產(chǎn)，不再是一種利基資產(chǎn)，而是更廣泛的金融領(lǐng)域的重要參與者。 此外，媒體報道會對資產(chǎn)價格產(chǎn)生不成比例的影響，這種現(xiàn)象并非比特幣獨有。

然而，在數(shù)字媒體和社交媒體平臺的推動下，當(dāng)今信息的即時性和普遍性意味著新聞（正面或負面）可以迅速影響投資者的情緒，從而全面影響資產(chǎn)價格。 這種效應(yīng)在高度投機的市場中會被放大，投資者的情緒起著至關(guān)重要的作用，加密貨幣通常就是這種情況。

1 月 11 日美國現(xiàn)貨比特幣 ETF 的批準(zhǔn)對比特幣的價格產(chǎn)生了重大影響，吸引了機構(gòu)資本并增加了需求。 截至本文撰寫時，隨著傳統(tǒng)金融投資者和機構(gòu)紛紛出手投資，比特幣價格自 1 月 11 日以來已飆升 33%。

考慮到如此高的波動性，比特幣價格可以歸零嗎？ 這種情況極不可能發(fā)生，但在極端條件下在技術(shù)上是可能的，例如破壞區(qū)塊鏈安全的災(zāi)難性技術(shù)故障或所有用戶和投資者完全喪失信心。 然而，由于比特幣的去中心化性質(zhì)、廣泛采用及其底層技術(shù)的穩(wěn)健性，這些情況極不可能發(fā)生。

此外，像閃電網(wǎng)絡(luò)這樣的第二層創(chuàng)新旨在解決可用性和可擴展性問題，這可以提高比特幣的價值主張。 與以太坊的 ERC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)（該標(biāo)準(zhǔn)有助于在其網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)建代幣和智能合約）不同，比特幣在設(shè)計上本身并不支持復(fù)雜的智能合約或代幣標(biāo)準(zhǔn)。

盡管如此，創(chuàng)新的解決方案正在開發(fā)中，以擴展比特幣在該領(lǐng)域的功能。 例如，RSK（Rootstock）平臺等開發(fā)項目正在通過向比特幣生態(tài)系統(tǒng)引入智能合約功能來彌補這一差距。

此外，BRC-20 代幣標(biāo)準(zhǔn)代表了一種直接在比特幣區(qū)塊鏈上引入代幣化功能的創(chuàng)新方法。 作為一項實驗性標(biāo)準(zhǔn)，BRC-20 旨在實現(xiàn)可替代代幣的創(chuàng)建、鑄造和轉(zhuǎn)移，類似于 ERC-20 標(biāo)準(zhǔn)在以太坊和其他以太坊虛擬機兼容網(wǎng)絡(luò)上的運作方式。

四、比特幣實際上能漲到多高？

比特幣的潛在未來價格受到廣泛的預(yù)測和猜測，受到影響其價格軌跡的各種因素的影響，包括市場采用、監(jiān)管發(fā)展、區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的技術(shù)進步和更廣泛的經(jīng)濟條件等決定因素。

市場采用很重要，因為投資和交易對比特幣的更大接受度可以刺激需求。 世界各地的政府和金融機構(gòu)可以通過監(jiān)管行動幫助或阻礙比特幣的增長，具體取決于他們是否施加限制或為用戶提供安全性和清晰度。

如果技術(shù)進步提高了比特幣的可擴展性、安全性和用例，那么它們可能會對比特幣的價值產(chǎn)生有益的影響。 此外，比特幣作為投資的吸引力可能會受到宏觀經(jīng)濟變量的影響，包括通貨膨脹率、貨幣貶值以及投資者對傳統(tǒng)和數(shù)字資產(chǎn)的情緒。

另一個需要考慮的方面是比特幣作為“數(shù)字黃金”的聲譽日益提高，最終推動其成為價值儲存手段和避險資產(chǎn)。 這種比較不僅強調(diào)了比特幣作為對沖經(jīng)濟波動的潛力，而且還說明了由于其數(shù)字形式和有限的供應(yīng)，其相對于黃金等傳統(tǒng)投資的明顯優(yōu)勢。

考慮到這些變量，預(yù)測比特幣可能達到的具體價值具有挑戰(zhàn)性。 在歷史趨勢中觀察到了顯著的波動，價格大幅上漲期間夾雜著修正。 利用技術(shù)采用 S 曲線框架，人們可以預(yù)測比特幣未來的接受度和增長軌跡。 該模型表明，隨著比特幣的發(fā)展并克服最初采用的挑戰(zhàn)，它可能會獲得更廣泛的接受，反映了其他突破性技術(shù)所采取的路徑。

然而，如上所述，比特幣價格的理論上限具有很強的投機性，并且取決于進一步的進展。 就像任何投資一樣，潛在利潤是無法保證的； 因此，在推測比特幣未來價格波動時應(yīng)謹慎。