作者：菠菜菠菜，Web3caff Reseach & 萬物研究院研究員 來源：X，@wzxznl

繼上次觀察Sui的TVL和跨鏈活動(dòng)出現(xiàn)顯著增長后，這次Sui的暴漲引起了廣泛關(guān)注。在未做太多研究的情況下，我們簡要復(fù)盤一下Sui的暴漲原因，同時(shí)了解一些當(dāng)前備受關(guān)注的Sui生態(tài)項(xiàng)目。

Move生態(tài)菠菜之前從來沒有研究過，也沒有關(guān)注，所以一直不太了解，但自從寫了幾篇Move智能銘文的推文后，菠菜發(fā)現(xiàn)了Move語言的優(yōu)勢，特別是其在金融應(yīng)用場景上有著非常強(qiáng)大的優(yōu)勢，這是因?yàn)槠淇梢詫?shí)現(xiàn)資產(chǎn)所有權(quán)和智能合約的解藕。

這點(diǎn)與以太坊體系不同，在EVM體系中如果智能合約出了安全問題，那么里面的資產(chǎn)也會跟著出問題，而使用Move語言的話便可以避免這樣的情況發(fā)生，即便是智能合約出了安全問題你的資產(chǎn)也不會有事（這取決于合約的設(shè)計(jì)，如果是池子的話還是存在風(fēng)險(xiǎn)），總而言之就是Move語言會比Solidity更安全更靈活。

但是由于Move語言還比較年輕，很多人并不了解，開發(fā)者生態(tài)也不及以太坊以及Solana，之前一直不溫不火，但是隨著高性能鏈的敘事以及Solana的浴火重生，菠菜認(rèn)為Sui可能也會迎來一次生態(tài)爆發(fā)，尤其是在金融、RWA、DePIN領(lǐng)域。

Sui最近的暴漲有兩個(gè)主要原因：

1.Move生態(tài)大會的舉辦，一般來說公鏈開會大概率都會搞一波“拉盤”，畢竟需要給大家打打雞血才更有動(dòng)力嘛

2. Sui生態(tài)項(xiàng)目開啟了高額補(bǔ)貼，這也是TVL和跨鏈活動(dòng)迅速增長的主要因素。

例如在Navi Protocol上存Sui和USDC的利率都超過了20%，高額補(bǔ)貼吸引了大量資金前來薅羊毛，也導(dǎo)致了大量的Sui被鎖在協(xié)議里吃利息，造成了一定的飛輪效應(yīng)將Sui的價(jià)格不斷拉高。

Sui的一波爆發(fā)也引起了市場上的廣泛關(guān)注，目前除了已經(jīng)發(fā)幣的Cetus之外，還未發(fā)幣的DeFi借貸項(xiàng)目 Navi Protocol和 Scallop Lend 成為了大家重點(diǎn)關(guān)注的項(xiàng)目。 對于這兩個(gè)項(xiàng)目，市場上已經(jīng)有許多人對兩個(gè)項(xiàng)目的機(jī)制設(shè)計(jì)做了分析，并按照TVL把Scallop稱為龍一，Navi稱為龍二，但是其實(shí)換一種角度去分析，Navi在一些方面會更具備優(yōu)勢。

一. TVL

我們可以在Defillma上看到目前Scollop的TVL是高于Navi的，許多人也是依據(jù)這一點(diǎn)進(jìn)行判斷哪個(gè)項(xiàng)目是龍一，但是依此作為評判過于單一。

評估一個(gè)DeFi借貸項(xiàng)目還有一個(gè)指標(biāo)便是借貸(Borrow)活動(dòng)量，我們?nèi)绻呀杩畹腻X也算進(jìn)去，Navi的TVL便成為了Sui生態(tài)上的龍一項(xiàng)目了，因?yàn)镈efillma默認(rèn)的視圖是不算上借貸后重新存進(jìn)去的資金量的。

這種邏輯就像你去對比兩個(gè)銀行，A銀行的存款準(zhǔn)備金多，而B銀行的存款準(zhǔn)備金比A少，但是B銀行的貸款業(yè)務(wù)更多，B銀行體系里通過信貸產(chǎn)生的“信用貨幣”是高于A銀行的，雖然在DeFi領(lǐng)域目前不存在“信用派生貨幣” 但簡單來說就是，從借貸活動(dòng)和規(guī)模方面，Navi是高于Scallop的，而一個(gè)Defi借貸項(xiàng)目的利潤主要就是來自于借貸活動(dòng)，因此在真實(shí)的借貸業(yè)務(wù)方面Navi更勝一籌。

二.收益率

另外一個(gè)方面就是收益預(yù)期和未來的需求，目前我們進(jìn)入這兩個(gè)項(xiàng)目的官網(wǎng)可以發(fā)現(xiàn)，Navi在存款補(bǔ)貼的收益和每個(gè)代幣的TVL上都是高于Scallop的，算上Extra的vSUI，Navi在SUI和USDC/USDT的收益率要高于Scallop 5%～13%左右。

并且Scallop目前不支持循環(huán)貸，而Navi的存貸利差可以使得用戶目前可以通過循環(huán)貸獲取更高的收益，例如存SUI吃25.8%+4.2%的收益然后借13.51%利息的SUI繼續(xù)存進(jìn)去，并且本幣借本幣幾乎沒有爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，因此目前來說Navi的收益率是高于Scallop的。

關(guān)于SUI未來的走勢，目前菠菜了解到的情況是這種高額補(bǔ)貼還會維持一兩個(gè)季度的時(shí)間，并且由于這兩個(gè)項(xiàng)目都有空投預(yù)期，會帶來大量的TVL數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)好看了，炒作就容易了，懂的吧。 如果大家想刷點(diǎn)交互拿空投，又不想冒SUI波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)的話，可以選擇把穩(wěn)定幣跨過去刷一刷交互。

Navi Protocol網(wǎng)站：https://app.naviprotocol.io/?code=404577578083422208

簡單總結(jié)一下，SUI這波的爆發(fā)主要來自于其生態(tài)的高額補(bǔ)貼造成的鎖倉正向飛輪以及生態(tài)大會的舉辦，從Move生態(tài)來看SUI的TVL已經(jīng)高于APTOS很多了，但是市值卻低于APTOS，并且未來數(shù)據(jù)越來越好看的情況下炒作空間較大，目前上面的兩個(gè)DeFi龍頭項(xiàng)目但從TVL來看Scallop是龍一，但是如果算上借貸金額的TVL和借貸活動(dòng)量來看Navi更具優(yōu)勢，也收益更高。從技術(shù)上來說Move語言在金融場景有著更高的優(yōu)勢，加上高性能的優(yōu)勢，Move生態(tài)的RWA和DePIN領(lǐng)域或許也值得關(guān)注一下。