落日塞塵起，胡騎獵清秋。

此詞上片是“追昔”。作者的抗金生涯開始于金主完顏亮發(fā)動南侵時期，詞亦從此寫起。古代北方少數(shù)民族貴族統(tǒng)治者常在秋高馬肥的時節(jié)南犯中原，“胡騎獵清秋”即指完顏亮1161年率軍南侵事。前一句“落日塞塵起”是先造氣氛。從意象看：戰(zhàn)塵遮天，本來無光的落日，便顯得更其慘淡。準(zhǔn)確渲染出敵寇甚囂塵上的氣焰。緊接二句則寫宋方抗金部隊堅守大江。以“漢家”與“胡騎”對舉，自然造成兩軍對峙，一觸即發(fā)的戰(zhàn)爭氣氛。寫對方行動以“起”、“獵”等字，是屬于動態(tài)的；寫宋方部署以“列”、“聳”等字，偏于靜態(tài)的。相形之下，益見前者囂張，后者鎮(zhèn)定?！敖M練十萬”、“列艦”“層樓”，均極形宋軍陣容嚴(yán)整盛大，有一種必勢的信心與氣勢。前四句對比有力，烘托出兩軍對壘的緊張氣氛，同時也使人感覺正義戰(zhàn)爭前途光明，以下三句進(jìn)一步回憶當(dāng)年完顏亮南進(jìn)潰敗被殺事。完顏亮南侵期間，金統(tǒng)治集團(tuán)內(nèi)部分裂，軍事上屢受挫折，士氣動搖軍心離散。當(dāng)完顏亮迫令金軍三日內(nèi)渡江南下時，被部下所殺，這場戰(zhàn)爭就此結(jié)束。

“誰道投鞭飛渡”三句即書其事。句中隱含三個典故：《晉書·符堅載記》載前秦苻堅率大軍南侵東晉，曾不可一世地說“以吾之眾，投鞭于江，足斷其流”，結(jié)果一敗涂地，喪師北還。《史記·匈奴傳》載匈奴頭曼單于之太子冒頓作鳴鏑（即“鳴髇”，響箭），命令部下說：“鳴鏑所射而不悉射者斬之”，后在一次出獵時，冒頓以鳴鏑射頭曼，他的部下也跟著發(fā)箭，頭曼遂被射殺?！胺鹭偂保瑸楸蔽禾涞弁匕蠣c的小名。他南侵中原受挫，被太監(jiān)所殺，作者融此三事以寫完顏亮發(fā)動南侵，但喪于內(nèi)亂，事與愿違的史實，不僅切貼，三事連用，更覺有化用自然之妙。宋朝軍民，軍容嚴(yán)整同仇敵愾而金國外強(qiáng)中干且有“離合之釁”可乘，這正是恢復(fù)河山的大好時機(jī)。當(dāng)年，作者二十出頭以義軍掌書記策馬南來，使義軍與南宋政府取得聯(lián)系，希望協(xié)同作戰(zhàn)，大舉反擊?！凹咀诱晟?，匹馬黑貂裘”，正是作者當(dāng)年颯爽英姿的寫照。蘇秦字“季子”，乃戰(zhàn)國時著名策士，以合縱游說諸候佩而后佩六國相印。他年輕時曾穿黑貂裘“西入秦。作者以”季子“自擬乃是突出自己以天下為已任的少年銳進(jìn)之氣。于是，在戰(zhàn)爭風(fēng)云的時代背景上，這樣一個“錦襜突騎渡江初”（《鷓鴣天·有客慨然談功名因追念少年時事戲作》）的少年英雄，義氣風(fēng)發(fā)，虎虎有生氣，與下片搔白首而長吟的今“我”判若兩人。

過片筆鋒所及轉(zhuǎn)為“撫今”。上片結(jié)句才說到“年少”，這里卻繼以“今老矣”一聲長嘆，其間掠過了近二十年的時間跨度。老少，對比強(qiáng)烈嘆中之愁悶頓顯突出。這里的嘆老又不同一般文人嘆老嗟卑的心理，而是類乎“時易失，心徒壯，歲將零”（張孝祥《六州歌頭·長淮望斷》），屬于深憂時不我待、老大無成的志士之愁苦。南渡以來，作者長期被投閑置敬，志不得伸，此時翹首西北，“望中猶記、烽火揚(yáng)州路”（《永遇樂·京口北固亭懷古》），真有不勝今昔有別之感。

過片三短句，情緒夠悲愴的，似乎就要言及政局國事，但是“欲說還休”。接下來只講對來日的安排，分兩層。第一層說自己，因為倦于宦游，想要?dú)w隱田無，植橘置產(chǎn)。三國時吳丹陽太守李衡在龍陽縣汜洲種柑橘，臨死時對兒子說：“吾州里有千頭木奴，不責(zé)汝衣食，歲上一匹絹，亦可足用耳。”（見《三國志》）頗具風(fēng)趣又故意模仿一種善治產(chǎn)業(yè)、謀衣食的精明人口吻。只要聯(lián)想作者“求田問舍，怕應(yīng)羞見，劉郎才氣”（《水龍吟·登建康賞心亭》）的詞句，不難體味這里隱含的無奈、自嘲及悲憤的復(fù)雜情緒。作者一心為國，希望能效力沙場，而朝廷無能、力不能伸，想解甲而去但終心系祖國，說“欲去”而而又不忍去，正表現(xiàn)出作者內(nèi)心的矛盾。為將來打算第二層是勸友人。楊濟(jì)翁原唱云：“忽醒然，成感慨，望神州?？蓱z報國無路，空白一分頭。都把平生意氣，只做如今憔悴，歲晚若為謀？”其彷徨無奈可謂與棄疾相通。作者故而勸道：“您們二位（二客）乃東南名流，腹藏萬卷，胸懷大志，自不應(yīng)打算像我一樣歸隱。但有一言還想與君等商議一下：且莫效李廣那樣南山習(xí)射，只可取‘富民侯’謀個安逸輕閑?！薄妒酚洝だ顚④娏袀鳌份d，李廣曾“屏野居藍(lán)田南山中射獵”，“廣所居郡聞有虎，嘗自射之”?！稘h書·食貨志》：“武帝末年悔征伐之事，乃封丞相為富民侯。”李廣生不逢高祖之世，空有一身武力，未得封侯，而“富民侯”卻能不以戰(zhàn)功而取。二句暗指朝廷“偃武修文”。放棄北伐，致使英雄無用武之地，其意不言自明。要之，無論說自己“倦游欲去江上，手種橘千頭”也好，勸友人“莫射南山虎”、“直覓富民侯”也好，都屬激憤語。如果說前一層講得較好平淡隱忍，后一層“莫射”“直覓”云云，語意則相當(dāng)激烈。分兩步走，便把一腔憤懣不滿盡情發(fā)泄出來。

此詞上闋頗類英雄史詩的開端，然而其雄壯氣勢到后半?yún)s陡然一轉(zhuǎn)，反添落寞之感，通過這種跳躍性很強(qiáng)的分片，有力表現(xiàn)出作者失意和對時政不滿而更多無奈氣憤的心情。下片寫壯志銷磨，全推在“今老矣”三字上，行文騰挪，用意含蓄，個中酸楚憤激，耐人尋味，憤語、反語的運(yùn)用，也有強(qiáng)化感情色彩的作用。

譯文
落日雄渾，邊境上戰(zhàn)爭的煙塵涌起，秋高氣爽，金兵大舉進(jìn)犯我領(lǐng)地?？次倚蹓训氖f大軍奮勇迎敵，江面上排列的戰(zhàn)艦如高樓聳立。誰說苻堅的士兵投鞭就能截斷江流，想當(dāng)年昌頓謀殺生父，響箭上染滿血跡，佛貍南侵在風(fēng)雨中節(jié)節(jié)敗退，最終也死在他自己的親信手里。年輕時我像蘇秦一樣英姿颯爽，跨著戰(zhàn)馬身披貂裘為國奔走效力。
如今我一事無成人已漸老，搔著白發(fā)又經(jīng)過這揚(yáng)州舊地。我已經(jīng)厭倦了官宦生涯，真想到江湖間種桔游憩。你們二位都是東南的名流，胸藏萬卷詩書前程無比。讓我嘗試著為你們出謀劃策：不要學(xué)李廣在南山閑居射虎，去當(dāng)個“富民侯”才最為相宜。

注釋
水調(diào)歌頭：詞牌名，又名“元會曲”“臺城游”“凱歌”“江南好”“花犯念奴”等。雙調(diào)九十五字，平韻（宋代也有用仄聲韻和平仄混用的）。相傳隋煬帝開汴河自制《水調(diào)歌》，唐人演為大曲， “歌頭”就是大曲中的開頭部分。
次：停泊。人：指楊濟(jì)翁（即楊炎正，詩人楊萬里的族弟）、周顯先，是東南一帶名士。下文“二客”即此意。
塞塵起：邊疆發(fā)生了戰(zhàn)事。
胡騎獵清秋：古代北方的敵人經(jīng)常于秋高馬肥之時南犯。胡騎：此指金兵。獵：借指發(fā)動戰(zhàn)爭。
組練：組甲練袍，指裝備精良的軍隊。
投鞭飛渡：用投鞭斷流事。前秦苻堅舉兵南侵東晉，號稱九十萬大軍，他曾自夸說：“以吾之眾旅，投鞭于江，足斷其流?！保ā稌x書·苻堅載記》）結(jié)果淝水一戰(zhàn)，大敗而歸。此喻完顏亮南侵時的囂張氣焰，并暗示其最終敗績。
“憶昔”二句：指紹興三十一年（1161年）金主完顏亮南侵失敗為其部下所殺事。鳴髇（xiāo）：即鳴鏑，是一種響箭，射時發(fā)聲。血污：指死于非命?！妒酚洝ば倥珎鳌分^匈奴頭曼單于之太子冒頓作鳴鏑，令左右曰：“鳴鏑所射而不悉射者斬之?！焙髲钠涓割^曼獵，以鳴鏑射頭曼，其左右亦隨鳴鏑而射頭曼。佛（bì）貍：后魏太武帝拓跋燾小字佛貍，曾率師南侵，此借指金主完顏亮。
“季子”二句：蘇秦字季子，戰(zhàn)國時的策士，以合縱策游說諸侯佩六國相印?！稇?zhàn)國策·趙策》：李兌送蘇秦明月之珠，和氏之璧，黑貂之裘，黃金百鎰。蘇秦得以為用,西入于秦。這里指自己如季子年少時一樣有一股銳氣，尋求建立功業(yè)，到處奔跑貂裘積滿灰塵，顏色變黑。
“今老”三句：謂今過揚(yáng)州，人已中年，不堪回首當(dāng)年。搔白首：暗用杜甫《夢李白》詩意：“出門搔白首，若負(fù)平生志?！?br />“倦游”兩句：欲退隱江上，種橘消愁。倦游：倦于宦游，即厭于做官。橘千頭：（李）衡每欲治家，妻輒不聽，后密遣客十人于武陵龍陽汜洲上作宅，種甘橘千株。臨死，敕兒曰：“汝母惡我治家，故窮如是。然吾州里有千頭木奴，不責(zé)汝衣食，歲上一匹絹，亦可足用耳。”（《襄陽耆舊傳》
“二客”三句：稱頌友人學(xué)富志高，愿為之謀劃。名勝：名流。萬卷詩書事業(yè)：化用杜甫詩意：“讀書破萬卷，下筆如有神?！戮龍蛩瓷?，再使風(fēng)俗淳?！保ā斗钯涰f左丞丈二十二韻》）
“莫射”二句：《史記·李將軍列傳》載：“天子乃召拜廣為右北平太守?！瓘V出獵，見草中石，以為虎而射之，中石沒鏃。視之，石也，因復(fù)更射之，終不能復(fù)入石矣。廣所居郡聞有虎，嘗自射之。及居右北平射虎，虎騰傷廣，廣亦竟殺之?！庇謸?jù)《漢書·食貨志》載：“武帝末年悔征戰(zhàn)之事，乃封丞相為富民侯，以明休息，恩養(yǎng)富民也?！边@二句是感嘆朝廷偃武修文，做軍事工作沒有出路。